Механизм Curator в TermMax Vault — по сути это то, что ты отдаёшь деньги, которые туда вложил, нескольким «фондовым менеджерам» в полное управление, и при этом ты не можешь свободно проверять отчётность. Не зацикливайся только на исторической годовой доходности — это штука, которая может обманывать.
Я заново разобрал (в буквальном смысле «перешерстил») базовую логику Vault с id @TermMax . Curator — это не какой-то список рекомендаций стратегий, а реально человек, который держит в руках право распределять капитал: куда именно направить средства, на какие сроки погашения, какой размер экспозиции выставить и сколько наличности держать, чтобы пережить возможные выкупы/погашения — решает он. Свободные средства ещё и автоматически отправляются в Aave, Morpho и Venus, чтобы они приносили доход как по текущему счёту — звучит же прекрасно, правда? Но проблема в том, что если Curator складывает большую часть средств в один и тот же срок погашения, то при волне одновременных выкупов ликвидность может просто рухнуть. А самое жёсткое — если он ошибётся в оценке залогов и из‑за этого возникнут убытки, то их вместе несут все вкладчики, и тебе даже некуда идти разбираться. В итоге остаётся одно: заранее выводить капитал и «сбегать».
Если сравнить с PT‑пулами от Pendle, там хотя бы твоя дата погашения выбирается сама, и риски ты контролируешь сам. В этой схеме TermMax по сути всё отдаётся на аутсорс профессиональному суждению Curator. Имена вроде Keyrock и Edge Capital звучат впечатляюще, но по факту способности управляющего в обычное время никак не видны — настоящая проверка идёт только тогда, когда случается штурм на погашение (redeem) и рынок резко дёргает. Вот тогда ты и обнаруживаешь, что историческая годовая доходность в 8% и в 2% может закончиться сопоставимо тяжёлой просадкой.
Так что моя тактика проста: не брать Vault с позицией одного Curator, превышающей 30% от общего объёма средств; в приоритете выбирать те, где установлен жёсткий лимит по доле (hard cap) в рамках позиции; все записи по историческим размещениям нужно проверять по каждой сделке, не лениться.
И напоследок один вопрос: как ты думаешь, механизм Curator снижает порог входа или же просто прячет риски глубже?
#termmax @TermMax
Я заново разобрал (в буквальном смысле «перешерстил») базовую логику Vault с id @TermMax . Curator — это не какой-то список рекомендаций стратегий, а реально человек, который держит в руках право распределять капитал: куда именно направить средства, на какие сроки погашения, какой размер экспозиции выставить и сколько наличности держать, чтобы пережить возможные выкупы/погашения — решает он. Свободные средства ещё и автоматически отправляются в Aave, Morpho и Venus, чтобы они приносили доход как по текущему счёту — звучит же прекрасно, правда? Но проблема в том, что если Curator складывает большую часть средств в один и тот же срок погашения, то при волне одновременных выкупов ликвидность может просто рухнуть. А самое жёсткое — если он ошибётся в оценке залогов и из‑за этого возникнут убытки, то их вместе несут все вкладчики, и тебе даже некуда идти разбираться. В итоге остаётся одно: заранее выводить капитал и «сбегать».
Если сравнить с PT‑пулами от Pendle, там хотя бы твоя дата погашения выбирается сама, и риски ты контролируешь сам. В этой схеме TermMax по сути всё отдаётся на аутсорс профессиональному суждению Curator. Имена вроде Keyrock и Edge Capital звучат впечатляюще, но по факту способности управляющего в обычное время никак не видны — настоящая проверка идёт только тогда, когда случается штурм на погашение (redeem) и рынок резко дёргает. Вот тогда ты и обнаруживаешь, что историческая годовая доходность в 8% и в 2% может закончиться сопоставимо тяжёлой просадкой.
Так что моя тактика проста: не брать Vault с позицией одного Curator, превышающей 30% от общего объёма средств; в приоритете выбирать те, где установлен жёсткий лимит по доле (hard cap) в рамках позиции; все записи по историческим размещениям нужно проверять по каждой сделке, не лениться.
И напоследок один вопрос: как ты думаешь, механизм Curator снижает порог входа или же просто прячет риски глубже?
#termmax @TermMax