Я сверял заявления на главной странице TermMax ($TMX) с фактической долей рынка, и одна строка заставила меня перестать скроллить — они открыто сравнивают себя с рейтингом DeFiSafety у Aave V3. #TermMax @TermMax Fi. Смелый ход: подогнать свой safety score под самого крупного заёмщика с переменной ставкой. Поэтому, естественно, я пошёл и вытащил реальные цифры по TVL, сравнив их бок о бок.
Aave V3 — $14.294B. TermMax — $31.22M. То есть TermMax удерживает примерно 0.1% от $41.721B, которые отслеживаются по всей категории lending на DefiLlama — место #36. Safety score, возможно, действительно сопоставим, но капитал туда не последовал. Уверенность с фиксированной ставкой — это весь месседж: здесь нет волатильности ставок, нет неожиданных ликвидаций из‑за меняющейся кривой загрузки, — и всё же подавляющее большинство капитала в кредитовании по‑прежнему находится на рынках с переменными ставками, а значит несёт ровно тот риск.
Хм. Я продолжал ждать, что эта «уверенность» реально притянула бы заметную долю, как только я посмотрю цифры. Но нет, по крайней мере пока. Либо людям предсказуемость важна меньше, чем это предполагает питч, либо рынки с фиксированной ставкой просто ещё не имеют достаточно времени или глубины ликвидности, чтобы конкурировать по удобству.
Не знаю, что из этого верно на самом деле.