#termmax Многие люди, беря займы, в первую очередь думают только о том, «какой годовой процент». Однако размер риска чаще всего определяется не той цифрой, а тем, как именно устроена позиция. После многократных операций в @TermMax я начал фокусироваться на GT.
Это не просто учетная запись, а контейнер для позиции в форме NFT: залог и соответствующий FT-долг надежно «запираются» в рамках одной и той же позиции. Заёмщик сначала блокирует залог, чеканит FT, а затем с помощью FT получает реальные активы долга, которые ему нужны. Сам FT больше похож на беспроцентную облигацию с погашением в срок: ставка как бы «спрятана» в разнице между ценой покупки и номиналом. Интуитивное ощущение от такой конструкции следующее: цифры на экране не выглядят вычурно, зато три ключевых элемента — залог, обязательства и срок — отчетливо зафиксированы вместе. По сравнению с тем, чтобы просто смотреть на APY, гораздо проще заранее понять границы риска.
И еще больше всего меня привлекает механизм физической поставки при ликвидации. В условиях экстремального рынка, если ликвидация проводится только частично, держатели FT не обязаны просто ждать — они могут по правилам получить соответствующую долю базовых активов и залога. Это не решает все проблемы с плохими долгами и не убирает риски оракула или ликвидности, но хотя бы делает способ реализации потерь более прозрачным и предсказуемым.
Поэтому теперь, глядя на TermMax, я обычно сначала задаю вопрос: что именно «положено» в этот GT? #TermMax @TermMax