Недавно поговорил с друзьями про DeFi, и больше всего все жаловались на плавающую процентную ставку. С виду всё красиво: положил деньги — а ставка вроде как должна приносить доход, но стоит ей измениться, и ты уже не уверен, сколько заработаешь через полгода. Меня это так достало, что я начал искать решения с фиксированной ставкой — и наткнулся на @TermMax .
Сначала про механику: заём здесь разбивают на три части — FT, XT и GT. FT похож на бескупонную облигацию: покупаешь с дисконтом, а по сроку погашения выкупаешь по номиналу, так что заимодавец зарабатывает на разнице. GT — это позиция в формате NFT, где записаны залог и долг. А XT отвечает за поддержание баланса. Заёмщик выпускает GT и FT, используя залоговые активы: продаёт FT, получает средства, а по окончании срока возвращает долг и выкупает залог. Затем добавляют Range Order — ценовую кривую, которая «вшивает» в механику диапазон ставок; теоретически она может построить on-chain кривую доходности.
Теперь о том, что мне понравилось: функция авто-продления очень удобна. По истечении срока через Dutch auction подбирают новую ставку, keeper выполняет процесс — без ручных действий. Но насколько система надёжна, можно понять только по тому, достаточно ли хорошо разнесены keeper (распределены между участниками), а также по данным об активности и доле выполнения — именно эти метрики и являются настоящей «подушкой безопасности».
Конечно, есть и опасения: плата за фиксированную ставку — снижение гибкости. Если захотеть выйти раньше, придётся продавать FT на вторичном рынке, а его цена будет колебаться. А если залоговые активы сильно волатильны, то и сумма, которую получишь к концу срока, может оказаться не такой стабильной в стейблкоинах. Поэтому моя стратегия — в первую очередь фокусироваться на популярных активах и на рынках с консервативным коэффициентом залога, а слишком высокую доходность рассматривать сначала как риск-премию.
Направление #TermMax я поддерживаю: в DeFi действительно не хватает определённости по доходу надолго. Но получится ли это на практике, всё равно будет зависеть от реального спроса на заимствования и от ликвидности. Я пока продолжаю наблюдать и буду говорить дальше, когда появится реальный объём использования.
Как вы думаете, из-за чего на блокчейне сложнее всего продвигать фиксированные процентные ставки?
Сначала про механику: заём здесь разбивают на три части — FT, XT и GT. FT похож на бескупонную облигацию: покупаешь с дисконтом, а по сроку погашения выкупаешь по номиналу, так что заимодавец зарабатывает на разнице. GT — это позиция в формате NFT, где записаны залог и долг. А XT отвечает за поддержание баланса. Заёмщик выпускает GT и FT, используя залоговые активы: продаёт FT, получает средства, а по окончании срока возвращает долг и выкупает залог. Затем добавляют Range Order — ценовую кривую, которая «вшивает» в механику диапазон ставок; теоретически она может построить on-chain кривую доходности.
Теперь о том, что мне понравилось: функция авто-продления очень удобна. По истечении срока через Dutch auction подбирают новую ставку, keeper выполняет процесс — без ручных действий. Но насколько система надёжна, можно понять только по тому, достаточно ли хорошо разнесены keeper (распределены между участниками), а также по данным об активности и доле выполнения — именно эти метрики и являются настоящей «подушкой безопасности».
Конечно, есть и опасения: плата за фиксированную ставку — снижение гибкости. Если захотеть выйти раньше, придётся продавать FT на вторичном рынке, а его цена будет колебаться. А если залоговые активы сильно волатильны, то и сумма, которую получишь к концу срока, может оказаться не такой стабильной в стейблкоинах. Поэтому моя стратегия — в первую очередь фокусироваться на популярных активах и на рынках с консервативным коэффициентом залога, а слишком высокую доходность рассматривать сначала как риск-премию.
Направление #TermMax я поддерживаю: в DeFi действительно не хватает определённости по доходу надолго. Но получится ли это на практике, всё равно будет зависеть от реального спроса на заимствования и от ликвидности. Я пока продолжаю наблюдать и буду говорить дальше, когда появится реальный объём использования.
Как вы думаете, из-за чего на блокчейне сложнее всего продвигать фиксированные процентные ставки?