Раньше я считал lending-протокол довольно простым: один человек вносит капитал, другой его заимствует, а процентная ставка — величина, которая меняется в зависимости от рынка. Я почти по умолчанию полагал, что самое важное — это распределение ликвидности и контроль рисков по займам.

Когда я копнул глубже в TermMax, меня остановила одна деталь: протокол не только фиксирует процентную ставку, но и привязывает займ к конкретной дате/моменту погашения.
Изначально я подумал, что это просто вариация fixed-rate lending, но затем понял, что такое восприятие все еще слишком близко к традиционной модели lending. TermMax объединяет процентную ставку, срок и право на получение будущей стоимости в структуру, которой можно торговать.
Только тогда я понял, почему в документации так много сказано про FT, XT и кривые ценообразования. Они — не просто вспомогательные токены: они меняют то, как разделяются и затем обмениваются интересы (права) заемщика и кредитора.

С этой точки зрения сейчас я уже не рассматриваю TermMax как просто место, чтобы размещать или заимствовать активы.
Я начал воспринимать его как попытку построить onchain-рынок фиксированного дохода (fixed income), где время и процентная ставка становятся отдельными компонентами, которые можно независимо оценивать.

Но меня все еще волнует вопрос: насколько сильно изменение срока до элемента рынка в этой модели трансформирует то, как DeFi определяет ликвидность?
#termmax @TermMax $BTC