#termmax @TermMax
Фиксированная ставка звучит как конец неопределённости. Но на рынке, если убрать неопределённость в одном месте, обычно означает, что кто-то другой должен оценить её где-то ещё.
Вот что делает TermMax для меня особенно интересным.
На базовом уровне TermMax сочетает фиксированное заимствование и предоставление средств со сделками с опционами. Механизм даёт пользователям больше, чем просто переменную ставку финансирования: они могут выбирать заранее заданные сроки, используя опционы, чтобы выражать разные взгляды на условия рынка.
Самый важный вопрос — что именно меняется «под капотом».
Представьте заёмщика, который фиксирует ставку до того, как рынок сдвинется. Если позже ставки вырастут, этот заёмщик выигрывает от знания будущей стоимости финансирования заранее. Но если ставки существенно снизятся, то тот же фиксированный обязательный платеж может стать менее привлекательным.
У кредитора — противоположная дилемма.
Так что фиксированная ставка на самом деле не устраняет рыночный риск. Она делает этот риск явным и переносит его между участниками, которые по-разному ценят предсказуемость.
Именно поэтому опционная надстройка становится ещё интереснее. Она потенциально даёт пользователям ещё один способ занять позицию вокруг той неопределённости, которую фиксированные условия не могут полностью устранить. Но итоговый экономический результат всё равно зависит от того, как оцениваются эти инструменты, насколько ликвиден рынок и готовы ли контрагенты занять противоположную сторону.
Протокол может предоставить «механизм», но рынку всё равно придётся самим обнаружить стоимость этого риска.
И на этот вопрос я бы смотрел прежде всего: когда TermMax объединяет кредитование, заимствование и опционы, создаёт ли добавленная гибкость более эффективное использование капитала — или же просто появляются более изощрённые способы перераспределения той же базовой неопределённости?
$PEOPLE
$ONG
$ENA
Что в TermMax важнее всего?
Фиксированная ставка звучит как конец неопределённости. Но на рынке, если убрать неопределённость в одном месте, обычно означает, что кто-то другой должен оценить её где-то ещё.
Вот что делает TermMax для меня особенно интересным.
На базовом уровне TermMax сочетает фиксированное заимствование и предоставление средств со сделками с опционами. Механизм даёт пользователям больше, чем просто переменную ставку финансирования: они могут выбирать заранее заданные сроки, используя опционы, чтобы выражать разные взгляды на условия рынка.
Самый важный вопрос — что именно меняется «под капотом».
Представьте заёмщика, который фиксирует ставку до того, как рынок сдвинется. Если позже ставки вырастут, этот заёмщик выигрывает от знания будущей стоимости финансирования заранее. Но если ставки существенно снизятся, то тот же фиксированный обязательный платеж может стать менее привлекательным.
У кредитора — противоположная дилемма.
Так что фиксированная ставка на самом деле не устраняет рыночный риск. Она делает этот риск явным и переносит его между участниками, которые по-разному ценят предсказуемость.
Именно поэтому опционная надстройка становится ещё интереснее. Она потенциально даёт пользователям ещё один способ занять позицию вокруг той неопределённости, которую фиксированные условия не могут полностью устранить. Но итоговый экономический результат всё равно зависит от того, как оцениваются эти инструменты, насколько ликвиден рынок и готовы ли контрагенты занять противоположную сторону.
Протокол может предоставить «механизм», но рынку всё равно придётся самим обнаружить стоимость этого риска.
И на этот вопрос я бы смотрел прежде всего: когда TermMax объединяет кредитование, заимствование и опционы, создаёт ли добавленная гибкость более эффективное использование капитала — или же просто появляются более изощрённые способы перераспределения той же базовой неопределённости?
$PEOPLE
$ONG
$ENA
Что в TermMax важнее всего?
Fixed-rate certainty
0%
Options flexibility
0%
Better liquidity
0%
Risk management
0%
0 проголосовали • Голосование закрыто