Я продолжаю думать о масштабах, которые постоянно упоминают в обсуждениях RWA: триллионы долларов потенциальных токенизированных активов — и о том, насколько мало эта цифра объясняет реальную структуру рынка. Реальные институциональные рынки работают на основе конфиденциальности. Размеры позиций, контрагенты и сроки сделок — это коммерчески чувствительная информация, и полностью прозрачные реестры раскрывают именно то, что традиционные финансы десятилетиями строили, чтобы защитить инфраструктуру. Конфиденциальность, сохраняющая приватность, — это не про сокрытие активности от регуляторов. Это про то, чтобы дать институтам ту же конфиденциальность, которую они и так ожидают, при этом сохраняя возможность проверки там, где она необходима. Этот баланс — выборочное раскрытие вместо тотальной прозрачности или тотальной непрозрачности — и есть реальная предпосылка для того, чтобы крупный капитал вообще мог участвовать. Без него триллионные цифры остаются теоретическими.
Того, чего я пока не знаю, — достаточно ли текущих инструментов с нулевым разглашением смогут поддержать это на институциональных объемах сделок, не превращаясь при этом в узкое место. Мне бы хотелось видеть постепенное, проверяемое внедрение, а не очередной раунд оценок адресуемого рынка. Я наблюдаю, воспринимают ли реальные торговые подразделения это как удобную инфраструктуру или просто как интересный эксперимент.

@Dusk #dusk $DUSK