Я заметил одну вещь про инвестиции с фиксированным сроком: дата погашения кажется скучной, пока не начинаешь думать о том, что капитал делает за несколько дней до наступления этого момента. Обычно люди не ждут точного конца, чтобы решить, что будет дальше. Они начинают присматриваться раньше.
Это заставляет меня задуматься, могут ли рынки RWA TermMax в будущем создать нечто вроде onchain-календаря доходности. Если разные токенизированные активы и кредитные рынки имеют известные даты погашения, перемещения капитала становятся частично предсказуемыми. Одна позиция приближается к сроку — кредиторы начинают сравнивать следующую возможность с фиксированной ставкой, ликвидность перетекает, а затем возвращенный капитал потенциально переходит на другой рынок.
Интересно не само погашение. Интересна ротация вокруг него.
Крупное погашение может временно высвободить ликвидность до того, как эти деньги будут снова задействованы, почти как запланированный сброс капитала. Но я не уверен, что это можно назвать спросом. Инцентивы могут просто перетолкнуть ту же ликвидность из одного рынка в другой, создавая активность, но не порождая новых заемщиков или «липкий» капитал.
Я бы наблюдал за повторяемостью. Кредиторы последовательно переносят погашенные позиции в новые рынки TermMax? Возвращаются ли заемщики на следующий срок без субсидий, которые тянут их обратно?
Если такое поведение станет заметным на множестве сроков, календарь начнет показывать не только даты. Он начнет показывать, куда капитал, вероятно, переместится дальше.
Хотя, станет ли это действительно механизмом поиска доходности или просто предсказуемым «выращиванием» ликвидности, пока остается неясным.

#termmax @TermMax