Скрытая переменная в DeFi — это не всегда ставка
Одна вещь, которая мне кажется интересной в TermMax, — это то, что модель его Vault меняет то, как я думаю о пассивном капитале.
В типичном интерфейсе DeFi стратегия может выглядеть простой: внести активы, подождать и собрать доход. Но реальная сложность скрывается под этой кнопкой.
Как только капитал попадает во Vault, кто-то все равно должен принимать решения о том, как этот капитал будет задействован. Какие инструменты подходят? Как следует распределять сроки? Какую ликвидность нужно оставить доступной? Что будет, если рыночные условия изменятся до того, как эти позиции созреют?
Это создает интересное различие между получением доходности и управлением условиями, необходимыми для того, чтобы эту доходность зарабатывать.
Продукты с фиксированной ставкой делают это еще более очевидным. Зафиксированная доходность — это не изолированное число. Она связана со временем, ликвидностью, рыночным спросом и конкретной структурой позиции. Две стратегии, предлагающие похожие доходности, могут иметь совершенно разные профили риска, если различаются их сроки и предположения по ликвидности.
Вот почему я считаю, что роль Curator заслуживает большего внимания. Ценность заключается не просто в поиске самой высокой доступной доходности. Она в построении распределения, где доходность соответствует обязательствам, которые принимаются.
Для меня, поэтому, более интересный вопрос про TermMax не:
«Сколько APY может сгенерировать этот Vault?»
А:
«Какие решения принимаются за этой APY и насколько устойчивы эти решения, когда рыночные условия перестают быть благоприятными?»
Именно там пассивную стратегию становится куда интереснее анализировать.
$BTC $ETH $XRP
#termmax @TermMax
Одна вещь, которая мне кажется интересной в TermMax, — это то, что модель его Vault меняет то, как я думаю о пассивном капитале.
В типичном интерфейсе DeFi стратегия может выглядеть простой: внести активы, подождать и собрать доход. Но реальная сложность скрывается под этой кнопкой.
Как только капитал попадает во Vault, кто-то все равно должен принимать решения о том, как этот капитал будет задействован. Какие инструменты подходят? Как следует распределять сроки? Какую ликвидность нужно оставить доступной? Что будет, если рыночные условия изменятся до того, как эти позиции созреют?
Это создает интересное различие между получением доходности и управлением условиями, необходимыми для того, чтобы эту доходность зарабатывать.
Продукты с фиксированной ставкой делают это еще более очевидным. Зафиксированная доходность — это не изолированное число. Она связана со временем, ликвидностью, рыночным спросом и конкретной структурой позиции. Две стратегии, предлагающие похожие доходности, могут иметь совершенно разные профили риска, если различаются их сроки и предположения по ликвидности.
Вот почему я считаю, что роль Curator заслуживает большего внимания. Ценность заключается не просто в поиске самой высокой доступной доходности. Она в построении распределения, где доходность соответствует обязательствам, которые принимаются.
Для меня, поэтому, более интересный вопрос про TermMax не:
«Сколько APY может сгенерировать этот Vault?»
А:
«Какие решения принимаются за этой APY и насколько устойчивы эти решения, когда рыночные условия перестают быть благоприятными?»
Именно там пассивную стратегию становится куда интереснее анализировать.
$BTC $ETH $XRP
#termmax @TermMax