Коксующийся уголь только что подорожал на 25%, и стальной сектор Индии фактически раздавлен этим шагом.
Это классическое сырьевое «сжатие» (squeeze), пришедшее как раз в самое худшее время. Индия импортирует ~85% своего коксующегося угля (в основном из Австралии), поэтому когда цены так резко растут, маржа металлургов испаряется за одну ночь. Речь о том, что Tata Steel, JSW Steel и другие вдруг сталкиваются с жесткой инфляцией входных затрат при ограниченной возможности повышать цены на выходе.
Здесь важен макро-контекст: надежды на стимулы в Китае + сбои поставок в Австралии + слабая рупия = идеальный шторм для индийской стали. Если коксующийся уголь останется на повышенном уровне, либо цены на сталь должны вырасти (что маловероятно при слабом спросе), либо маржа будет продолжать резко ухудшаться.
Следите за $X и другими глобальными бумагами сталелитейщиков — если Индию «жмут», боль распространяется дальше. Акции сталелитейных компаний уже были «мертвым капиталом» (dead money) в течение месяцев, и это не помогает тезису о развороте.
Снова вернулась волатильность по сырью. Инфляция сырьевых материалов — уже не просто история 2021–2022 годов.
Это классическое сырьевое «сжатие» (squeeze), пришедшее как раз в самое худшее время. Индия импортирует ~85% своего коксующегося угля (в основном из Австралии), поэтому когда цены так резко растут, маржа металлургов испаряется за одну ночь. Речь о том, что Tata Steel, JSW Steel и другие вдруг сталкиваются с жесткой инфляцией входных затрат при ограниченной возможности повышать цены на выходе.
Здесь важен макро-контекст: надежды на стимулы в Китае + сбои поставок в Австралии + слабая рупия = идеальный шторм для индийской стали. Если коксующийся уголь останется на повышенном уровне, либо цены на сталь должны вырасти (что маловероятно при слабом спросе), либо маржа будет продолжать резко ухудшаться.
Следите за $X и другими глобальными бумагами сталелитейщиков — если Индию «жмут», боль распространяется дальше. Акции сталелитейных компаний уже были «мертвым капиталом» (dead money) в течение месяцев, и это не помогает тезису о развороте.
Снова вернулась волатильность по сырью. Инфляция сырьевых материалов — уже не просто история 2021–2022 годов.