#termmax @TermMax Раньше я думал, что FT — это просто требование с фиксированной ставкой, которое можно держать до погашения.
Затем я заметил, что TermMax позволяет торговать FT до наступления срока.
Это заставило меня иначе посмотреть на механизм.
FT представляет собой требование с фиксированной ставкой, а GT — позицию, в которой отражены залог и долг. Таким образом, требование может переходить из рук в руки, в то время как позиция за ним остается представленной через GT.
И это поднимает более интересный вопрос: когда FT переходит из рук в руки до погашения, что именно формирует рыночную цену?
Важно не только то, какая фиксированная ставка. Имеет значение и оставшееся время. Требование с тремя месяцами до погашения может оцениваться иначе, чем требование с двенадцатью месяцами до погашения.
Поэтому FT становится больше, чем просто требование, удерживаемое до погашения. Его стоимость может меняться по мере того, как меняются ставка в среде и срок до погашения.
А когда эти требования можно продавать, в историю входит и ликвидность. TermMax позволяет маркет-мейкерам настраивать ордера в заданных диапазонах ставок, помогая создавать ликвидность там, где пользователям нужно брать, предоставлять или использовать заемное финансирование с плечом.
Интересен компромисс: передаваемость дает требованию гибкость, но при этом делает формирование цены более динамичным.
Похоже, что я хочу увидеть, как пользователи на практике будут активно торговать этими требованиями на разных уровнях ставок и сроков погашения.
@TermMax #TermMax $BTW