#termmax @TermMax
Я просматривал конфиги хранилищ TermMax и заметил кое-что странное: у двух хранилищ с почти одинаковыми APY оказались очень разные структуры комиссий для куратора. Одно получало плоский (фиксированный) «срез» по результатам, а другое масштабировало свою комиссию в зависимости от утилизации. Я решил, что это просто косметический выбор в ценообразовании, и сначала просто переключился.
Потом я вернулся и проверил, как каждое хранилище вело себя во время недавнего скачка ставок. У хранилища с фиксированной комиссией куратор не трогал распределения уже несколько дней. У хранилища с комиссией, зависящей от утилизации, наблюдались частые перераспределения между рынками: оно гналось за более выгодными диапазонами ставок по мере того, как менялись условия.
Тогда детали перестали казаться чисто косметическими. Компенсация куратору — это не просто административный параметр: это рычаг мотивации. Куратор, который зарабатывает больше, когда растёт утилизация, имеет прямую причину активно перебалансировать залог между рынками. А у куратора с фиксированной комиссией меньше стимулов что-либо менять вообще, как только депозиты «припаркованы».
Я не уверен, что это полностью объясняет наблюдаемый шаблон. Возможно, это скорее личный стиль куратора, а не структура комиссий определяет поведение; и пока я сравнил только два хранилища, а это недостаточно, чтобы назвать закономерностью.
Я хочу продолжать отслеживать активность куратора по разным моделям комиссий в большем количестве хранилищ, особенно в нестабильные недели, чтобы понять, дают ли масштабируемые стимулы устойчиво более отзывчивое распределение.
Если это подтвердится, это изменит то, как я буду оценивать хранилище TermMax. Модель комиссий может говорить больше о том, какое поведение куратора ожидается, чем заявленный APY.$AAVE
$AVAAI
$BTC
Я просматривал конфиги хранилищ TermMax и заметил кое-что странное: у двух хранилищ с почти одинаковыми APY оказались очень разные структуры комиссий для куратора. Одно получало плоский (фиксированный) «срез» по результатам, а другое масштабировало свою комиссию в зависимости от утилизации. Я решил, что это просто косметический выбор в ценообразовании, и сначала просто переключился.
Потом я вернулся и проверил, как каждое хранилище вело себя во время недавнего скачка ставок. У хранилища с фиксированной комиссией куратор не трогал распределения уже несколько дней. У хранилища с комиссией, зависящей от утилизации, наблюдались частые перераспределения между рынками: оно гналось за более выгодными диапазонами ставок по мере того, как менялись условия.
Тогда детали перестали казаться чисто косметическими. Компенсация куратору — это не просто административный параметр: это рычаг мотивации. Куратор, который зарабатывает больше, когда растёт утилизация, имеет прямую причину активно перебалансировать залог между рынками. А у куратора с фиксированной комиссией меньше стимулов что-либо менять вообще, как только депозиты «припаркованы».
Я не уверен, что это полностью объясняет наблюдаемый шаблон. Возможно, это скорее личный стиль куратора, а не структура комиссий определяет поведение; и пока я сравнил только два хранилища, а это недостаточно, чтобы назвать закономерностью.
Я хочу продолжать отслеживать активность куратора по разным моделям комиссий в большем количестве хранилищ, особенно в нестабильные недели, чтобы понять, дают ли масштабируемые стимулы устойчиво более отзывчивое распределение.
Если это подтвердится, это изменит то, как я буду оценивать хранилище TermMax. Модель комиссий может говорить больше о том, какое поведение куратора ожидается, чем заявленный APY.$AAVE
$AVAAI
$BTC