#termmax почти закрыл вкладку на TermMax в первый раз, когда пытался разобраться в разделении FT/XT. Я посмотрел, как баланс XT падает до нуля при наступлении срока, и мозг сразу прочитал это как убыток, прежде чем я вообще дочитал документы. Оказалось, что это именно тот механизм, который и работает ровно так, как задумано, ничего не ломая.

Вот версия, которая реально заставила всё щёлкнуть: FT — это обещание, XT — это клей. 1 FT плюс 1 XT всегда ровняется ровно 1 debt token вплоть до момента погашения; именно это соотношение и держит всю систему в балансе. Когда наступает срок, FT выкупается по полной номинальной стоимости — как zero coupon bond, который наконец-то созрел и пришёл к погашению. А единственная задача XT изначально заключалась в том, чтобы поддерживать эту математику честной по ходу дела. Поэтому XT уходит в ноль, потому что его работа сделана, а не потому что «ценность исчезла».

Если вы уже понимаете, как в TradFi оценивают zero coupon bonds — это может щёлкнуть за пару минут, примерно за пять. Если нет — закладывайте скорее минут двадцать и перечитайте раздел про maturity дважды, я точно так и сделал. @TermMax интересно, сколько людей ушли с протокола раньше времени просто из‑за неверного прочтения баланса XT — так, как это чуть не сделал и я.