#termmax @TermMax
Я замечаю TermMax по одной причине, которой не ожидал: он рассматривает время как часть долга, а не как мелкий шрифт где-то под APY.
Я видел, как ставки в DeFi держатся спокойно, пока ликвидность не начинает отступать. Тогда стоимость заимствований растёт, и «безопасная» стратегия превращается в гонку за тем, чтобы успеть размотать позиции. Фиксация ставки и срока не решает всю криптосистему, но устраняет одну неопределённость, которую люди часто обнаруживают слишком поздно.
TermMax превращает эту идею в позиции FT, XT и GT. Понимаю, в чём привлекательность. Но вижу и трение. Каждый дополнительный токен просит пользователя разобраться ещё с одним требованием, сроком действия и маршрутом к ликвидации. Однокнопочное исполнение может казаться простым; риск под ним — нет.
Меня также постоянно возвращает к себе «опционная» сторона. Коллы и путы рядом с кредитом с фиксированной ставкой создают ощущение, будто это меньше похоже на очередной пул доходности и больше — на небольшую финансовую площадку, собираемую onchain. В этом есть что-то особенное, хотя, похоже, одних умных контрактов недостаточно. Нужны терпеливая ликвидность по срокам, надёжное ценообразование, дисциплинированное обеспечение и покупатели, когда все хотят одинаковый выход.
Я видел, как элегантные системы выглядят самыми сильными ещё до наступления стресса. Аудит может проверять код; он не может аудитить панику. Я не уверен, что TermMax уходит от этой закономерности, и пока не до конца доверяю ему. Но он работает над проблемой, которая переживает исчезновение стимулов: деньгам нужен ценник, и иногда этот ценник нужно остановить от движения.
Я замечаю TermMax по одной причине, которой не ожидал: он рассматривает время как часть долга, а не как мелкий шрифт где-то под APY.
Я видел, как ставки в DeFi держатся спокойно, пока ликвидность не начинает отступать. Тогда стоимость заимствований растёт, и «безопасная» стратегия превращается в гонку за тем, чтобы успеть размотать позиции. Фиксация ставки и срока не решает всю криптосистему, но устраняет одну неопределённость, которую люди часто обнаруживают слишком поздно.
TermMax превращает эту идею в позиции FT, XT и GT. Понимаю, в чём привлекательность. Но вижу и трение. Каждый дополнительный токен просит пользователя разобраться ещё с одним требованием, сроком действия и маршрутом к ликвидации. Однокнопочное исполнение может казаться простым; риск под ним — нет.
Меня также постоянно возвращает к себе «опционная» сторона. Коллы и путы рядом с кредитом с фиксированной ставкой создают ощущение, будто это меньше похоже на очередной пул доходности и больше — на небольшую финансовую площадку, собираемую onchain. В этом есть что-то особенное, хотя, похоже, одних умных контрактов недостаточно. Нужны терпеливая ликвидность по срокам, надёжное ценообразование, дисциплинированное обеспечение и покупатели, когда все хотят одинаковый выход.
Я видел, как элегантные системы выглядят самыми сильными ещё до наступления стресса. Аудит может проверять код; он не может аудитить панику. Я не уверен, что TermMax уходит от этой закономерности, и пока не до конца доверяю ему. Но он работает над проблемой, которая переживает исчезновение стимулов: деньгам нужен ценник, и иногда этот ценник нужно остановить от движения.
