Я снова и снова возвращаюсь к TermMax по причине, которая имеет мало общего с привычным DeFi-«подачей».
Посмотрев достаточно циклов, я понял, что «фиксированная ставка» звучит скучно, пока вам не нужна определённость. Плавающее заимствование работает отлично, когда рынки спокойны. Затем приходит волатильность, ставки начинают двигаться, ликвидность становится тоньше — и вдруг стоимость позиции выглядит совсем иначе, чем число, с которого вы начинали.
TermMax выбирает более осознанный путь: рынки с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, причём V2 уходит от старой модели LP-токенов к ликвидности на основе ордеров и настраиваемым торговым кривым. Также добавляются vault’ы ERC-4626, чтобы капитал можно было распределять по разным рынкам, а не держать его внутри одного простого пула.
Эта часть интересует меня больше, чем заголовок.
Потому что настоящая проблема фиксированной DeFi-ставки никогда не заключалась лишь в том, чтобы создать фиксированную ставку. Проблема — в ликвидности. Разные сроки, типы залога и ставки естественным образом фрагментируют рынок. Похоже, TermMax экспериментирует с архитектурой, которая делает такую фрагментацию проще контролировать.
Я всё ещё осторожен. Фиксированные сроки создают собственное трение. Капитал оказывается «заморожен», выходы не всегда удобны, а риск смарт-контракта или залога не исчезает только потому, что процентная ставка предсказуема.
Но, возможно, именно поэтому я и наблюдаю.
Крипто годами оптимизировала под «больше»: больше кредитного плеча, больше доходности, больше скорости.
Теперь я начинаю уделять больше внимания протоколам, которые пытаются сделать финансовые решения немного более предсказуемыми.
#termmax @TermMax
Посмотрев достаточно циклов, я понял, что «фиксированная ставка» звучит скучно, пока вам не нужна определённость. Плавающее заимствование работает отлично, когда рынки спокойны. Затем приходит волатильность, ставки начинают двигаться, ликвидность становится тоньше — и вдруг стоимость позиции выглядит совсем иначе, чем число, с которого вы начинали.
TermMax выбирает более осознанный путь: рынки с фиксированной ставкой и фиксированным сроком, причём V2 уходит от старой модели LP-токенов к ликвидности на основе ордеров и настраиваемым торговым кривым. Также добавляются vault’ы ERC-4626, чтобы капитал можно было распределять по разным рынкам, а не держать его внутри одного простого пула.
Эта часть интересует меня больше, чем заголовок.
Потому что настоящая проблема фиксированной DeFi-ставки никогда не заключалась лишь в том, чтобы создать фиксированную ставку. Проблема — в ликвидности. Разные сроки, типы залога и ставки естественным образом фрагментируют рынок. Похоже, TermMax экспериментирует с архитектурой, которая делает такую фрагментацию проще контролировать.
Я всё ещё осторожен. Фиксированные сроки создают собственное трение. Капитал оказывается «заморожен», выходы не всегда удобны, а риск смарт-контракта или залога не исчезает только потому, что процентная ставка предсказуема.
Но, возможно, именно поэтому я и наблюдаю.
Крипто годами оптимизировала под «больше»: больше кредитного плеча, больше доходности, больше скорости.
Теперь я начинаю уделять больше внимания протоколам, которые пытаются сделать финансовые решения немного более предсказуемыми.
#termmax @TermMax
