Риск реинвестирования возникает не только после погашения FT
Большинство людей в курсе: когда FT истекает и выплаты завершены, при повторном входе на рынок вы сталкиваетесь с риском реинвестирования. Но досрочная продажа FT и получение средств также ставит вас перед точно таким же вопросом.
@TermMax Если вы держите FT до погашения, получаете обратно долговые активы по выплатам, а в следующем рыночном цикле ставки могут пойти вниз; многие это упускают. Продавая FT на вторичном рынке в середине срока, чтобы вернуть основной капитал, вы тоже вынуждены заново искать возможности для кредитования. Рыночная ситуация в момент продажи определяет, какую доходность вы сможете получить в следующей сделке.
Иными словами, как только вы закрываете позицию по FT — неважно, по истечении срока или путем продажи в середине — вы сразу же подвергаетесь риску реинвестирования. Даже если изначально фиксированная доходность FT выглядит очень привлекательно, в момент закрытия позиции определенность заканчивается.
На практике: если ваша стратегия нацелена на долгосрочную «прокатку» фиксированной доходности, следует заранее спланировать расхождение сроков погашения по позициям, чтобы избежать ситуации, когда все FT выходят из рынка и полностью закрываются в одном и том же временном окне. Массовое закрытие означает, что в одно и то же время вы все столкнетесь с колебаниями рыночных ставок. Фиксация фиксированной ставки запирает доходность лишь на отрезок времени, но не может зафиксировать все ваше будущее.
@TermMax #TermMax
Большинство людей в курсе: когда FT истекает и выплаты завершены, при повторном входе на рынок вы сталкиваетесь с риском реинвестирования. Но досрочная продажа FT и получение средств также ставит вас перед точно таким же вопросом.
@TermMax Если вы держите FT до погашения, получаете обратно долговые активы по выплатам, а в следующем рыночном цикле ставки могут пойти вниз; многие это упускают. Продавая FT на вторичном рынке в середине срока, чтобы вернуть основной капитал, вы тоже вынуждены заново искать возможности для кредитования. Рыночная ситуация в момент продажи определяет, какую доходность вы сможете получить в следующей сделке.
Иными словами, как только вы закрываете позицию по FT — неважно, по истечении срока или путем продажи в середине — вы сразу же подвергаетесь риску реинвестирования. Даже если изначально фиксированная доходность FT выглядит очень привлекательно, в момент закрытия позиции определенность заканчивается.
На практике: если ваша стратегия нацелена на долгосрочную «прокатку» фиксированной доходности, следует заранее спланировать расхождение сроков погашения по позициям, чтобы избежать ситуации, когда все FT выходят из рынка и полностью закрываются в одном и том же временном окне. Массовое закрытие означает, что в одно и то же время вы все столкнетесь с колебаниями рыночных ставок. Фиксация фиксированной ставки запирает доходность лишь на отрезок времени, но не может зафиксировать все ваше будущее.
@TermMax #TermMax