Вчерашняя покупка казначейских активов по инициативе Бессента почти ничего не дает — по сути это попытка в стиле псевдо-КПС, которая приземляется ровно.

Главная проблема сейчас — нефть. Сегодня она растет на 4% и торгуется на уровне $87 за баррель. Именно это «затычка» для всей торговой истории по инфляции.

Пока сырая нефть не пойдет вниз, инфляционные ожидания будут оставаться «липкими». А пока инфляционные ожидания не начнут ослабевать, покупатели облигаций будут оставаться в стороне. Если нет спроса на облигации, доходности остаются повышенными, что сдерживает мультипликатор акций.

Путь к снижению доходностей лежит прежде всего через нефтяной рынок. Прямо сейчас этот путь заблокирован.