Walmart только что показал самый слабый темп роста сопоставимых продаж в США за шесть лет — 2,6% против прогнозируемых рынком 3,7% — и направил ориентир по EPS на 3-й квартал на уровне $0,64, не дотянув до консенсуса $0,68. Они называют сдерживающее влияние перегруженного потребителя и рост цен на бензин. Выручка выросла на 5,9%, а EPS увеличился на 19% во 2-м квартале, но решающим фактором остается именно форвардный прогноз.

Несоответствие действительно заметно: данные по рынку труда по-прежнему выглядят хорошо на бумаге, но розничная отчетность рассказывает другую историю. Когда крупнейший американский ритейлер по выручке указывает на давление со стороны потребителя и промахивается и по компам, и по прогнозу, это сигнал спроса, на который стоит обратить внимание. Либо макроданные отстают, либо потребительская «раздвоенность» заметнее, чем предполагают агрегированные показатели — более обеспеченные сегменты держатся, а базовая аудитория Walmart слабеет.

Следите за тем, останется ли это замедление ограниченным сегментом потребителей с более низкими доходами или распространится дальше. Если уровень цен на бензин сохранится высоким, а долговой стресс будет нарастать, это замедление темпов компов может стать ранним признаком более широкого сокращения расходов.