Одной вещью, о которой я постоянно думаю, рассматривая TermMax, является то, что, возможно, мы не должны судить проект только по тому, как выглядит его активность сегодня. Главный для меня вопрос в том, что произойдет с экономикой TermMax, если токенизированные активы и институциональный капитал действительно начнут в масштабах перемещаться в ончейн.

Сейчас вокруг нарратива RWA много ажиотажа, но я думаю, что существует большая разница между сильным нарративом и реальным использованием в ончейне. Протоколу легко привлечь внимание из‑за истории вокруг него, но реальная ценность начинает проявляться, когда люди действительно используют инфраструктуру, а это использование создает устойчивые комиссии.

Именно поэтому мне интересен фиксированный подход TermMax. Для институциональных участников, на мой взгляд, дело не всегда в том, чтобы гнаться за наибольшей доходностью. Предсказуемость может быть не менее важной. Если институт заранее понимает, как выглядят условия его заимствований или кредитования, планировать капитал становится намного проще.

Но здесь все еще есть большое «если»: действительно ли этот институциональный спрос появится?

Для меня, вероятно, это и есть самый интересный тест для TermMax. Инфраструктура может быть готова, уровень безопасности может быть сильным, а партнерства — многообещающими, но в конечном итоге цифры должны подтверждаться реальным использованием.

Я не пытаюсь раздувать хайп, но и не хочу списывать со счетов только потому, что текущая активность пока не столь велика. За чем я буду следить — так это за тем, как быстро начнут расти реальные пользователи, реальный залог и реальные комиссии.

Возможно, именно тогда нарратив TermMax начнет превращаться в реальную бизнес‑модель. Что вы, ребята, думаете?

#termmax @TermMax