В июле 2016 года почти две трети акций $SPX приносили больше, чем 10-летние казначейские облигации. Казалось, что акции буквально кричат о своей ценности, а облигации просто сидят и выглядят скучно.
Перенесёмся на десять лет вперёд. Теперь это число рухнуло до менее чем 4% — самое низкое значение с мая 2007 года.
Что изменилось? Доходности по облигациям резко выросли. Корпоративные дивиденды не успели за ними. И внезапно безрисковые активы выглядят гораздо привлекательнее, чем раньше.
Это не просто цифра. Это напоминание о том, что когда казначейские облигации платят вам 4,5%, планка для получения дохода от акций становится намного выше. Дивидендные аристократы уже не так уж «аристократичны».
Кстати, май 2007 года — интересный момент, чтобы вернуться к нему и посмотреть, что было дальше. Мы все помним, что случилось затем.
Перенесёмся на десять лет вперёд. Теперь это число рухнуло до менее чем 4% — самое низкое значение с мая 2007 года.
Что изменилось? Доходности по облигациям резко выросли. Корпоративные дивиденды не успели за ними. И внезапно безрисковые активы выглядят гораздо привлекательнее, чем раньше.
Это не просто цифра. Это напоминание о том, что когда казначейские облигации платят вам 4,5%, планка для получения дохода от акций становится намного выше. Дивидендные аристократы уже не так уж «аристократичны».
Кстати, май 2007 года — интересный момент, чтобы вернуться к нему и посмотреть, что было дальше. Мы все помним, что случилось затем.