#termmax @TermMax
Деньги не пострадали, и доходность не сорвалась, но я, выключив терминал, сначала задал себе вопрос: в этой «луже» заемная сила — это правда сила или разогрев, который выдают стимулы?
TermMax режет долг на FT (дисконтированные основные векселя), XT (остаточную «процентную» стоимость, которая к погашению обнуляется) и GT (кредитора превращают в векселедержателя должника). Сроки, MLTV, окно ликвидации (через 2 часа после просрочки по сроку, 5% ликвидационный бонус + 10% штраф) — всё прописано в контракте, а не спрятано, как в плавающем пуле. Но ясно не значит «выживаемо»: когда я разобрал всё «годовую на поверхности», там внутри торчат: удержание капитала, AMM-выход с дисконтом и проскальзыванием, Gas и риск того, что при поставке залога натурой получишь кучу активов, которые трудно превратить в ликвидность.
Поэтому не спеши расставлять приоритеты — это не «одно из двух», а «сначала одно, потом другое»:
Постоянная потребность в заимствованиях определяет, «похоже ли это на рынок» в обычное время. TVL может быть хоть огромным, но если borrow не поднимается, то это самовнушение на стороне вкладов: убери стимулы — и ликвидность/использование рухнут. Тогда дисконт по FT придётся углублять, а заявленная доходность для кредиторов превратится в обходное уменьшение.
Экстремальная ликвидация и обработка плохих долгов определяют, «повяжут ли тебя по цепочке», если всё пойдёт не так. Изоляция рынка, срабатывание LLTV, натурная поставка — и кредитор напрямую превращается в держателя залога. В падении ETH тебе вернут не USDC, а будут держать встречную сторону на обесценившемся ETH. А когда ликвидность высохла, «расчёт по номиналу» — это просто бухгалтерская формулировка.
Мой «меритель» перевёрнут: сначала проверь, переживёт ли он большое падение и тиск погашений, а уже потом спрашивай у заемщика — это хеджирование, циклический плечевой оборот или просто «поскрести» ради ставок. Если первое не проходит — даже при сильном спросе получится пенистое процветание по-понзиевому. Если первое проходит, а второе слабое — хотя бы не умрёт, просто и не вырастет.
С маленьким объёмом можно прогнать процесс, но не набирай размер только потому, что дисконт выглядит заманчиво. До того, как прозвучит звонок погашения, так называемая фиксированная доходность — это лишь неурегулированные, условные требования.
Деньги не пострадали, и доходность не сорвалась, но я, выключив терминал, сначала задал себе вопрос: в этой «луже» заемная сила — это правда сила или разогрев, который выдают стимулы?
TermMax режет долг на FT (дисконтированные основные векселя), XT (остаточную «процентную» стоимость, которая к погашению обнуляется) и GT (кредитора превращают в векселедержателя должника). Сроки, MLTV, окно ликвидации (через 2 часа после просрочки по сроку, 5% ликвидационный бонус + 10% штраф) — всё прописано в контракте, а не спрятано, как в плавающем пуле. Но ясно не значит «выживаемо»: когда я разобрал всё «годовую на поверхности», там внутри торчат: удержание капитала, AMM-выход с дисконтом и проскальзыванием, Gas и риск того, что при поставке залога натурой получишь кучу активов, которые трудно превратить в ликвидность.
Поэтому не спеши расставлять приоритеты — это не «одно из двух», а «сначала одно, потом другое»:
Постоянная потребность в заимствованиях определяет, «похоже ли это на рынок» в обычное время. TVL может быть хоть огромным, но если borrow не поднимается, то это самовнушение на стороне вкладов: убери стимулы — и ликвидность/использование рухнут. Тогда дисконт по FT придётся углублять, а заявленная доходность для кредиторов превратится в обходное уменьшение.
Экстремальная ликвидация и обработка плохих долгов определяют, «повяжут ли тебя по цепочке», если всё пойдёт не так. Изоляция рынка, срабатывание LLTV, натурная поставка — и кредитор напрямую превращается в держателя залога. В падении ETH тебе вернут не USDC, а будут держать встречную сторону на обесценившемся ETH. А когда ликвидность высохла, «расчёт по номиналу» — это просто бухгалтерская формулировка.
Мой «меритель» перевёрнут: сначала проверь, переживёт ли он большое падение и тиск погашений, а уже потом спрашивай у заемщика — это хеджирование, циклический плечевой оборот или просто «поскрести» ради ставок. Если первое не проходит — даже при сильном спросе получится пенистое процветание по-понзиевому. Если первое проходит, а второе слабое — хотя бы не умрёт, просто и не вырастет.
С маленьким объёмом можно прогнать процесс, но не набирай размер только потому, что дисконт выглядит заманчиво. До того, как прозвучит звонок погашения, так называемая фиксированная доходность — это лишь неурегулированные, условные требования.