Основатель Evergrande приговорён к пожизненному сроку — и при этом это почему‑то не доминирует в финансовых заголовках. КПК только что отправила самый однозначный сигнал: обвал рынка недвижимости в Китае — не циклическое явление, а структурный кризис. Это чистка, а не спад.

Те, кто всё ещё делает ставку на то, что стимулы Китая спасут потребительский цикл, игнорируют реальные приоритеты Си. Пекин уже перешёл к следующему этапу. Старый сценарий больше не работает.

$BABA $PDD дешевеют каждый раз, когда режим делает это ещё более явным. Если вы держите бумаги китайских компаний, ориентированных на потребителя, ожидая «спасательного пакета» в духе 2015 года, вы спорите не только с рынком — вы вступаете в противостояние с политическим режимом.