Протокол с $32 млн TVL, который находится примерно на 36 месте в кредитовании, звучит посредственно.
Возможно, так и есть.
Но я не уверен, что TVL — это правильный первый вопрос для TermMax.
Я научился быть осторожным с lending TVL, потому что по этому числу можно понять, сколько капитала где-то размещено, но оно не говорит, делает ли этот капитал что-то полезное. Сейчас у TermMax около $32,5 млн заблокировано и примерно $22 млн находится в активных займах. Этот разрыв мне интереснее, чем сама по себе строчка в рейтинге.
Практическая выгода от меньшего и более сфокусированного пула довольно очевидна: капитал можно сопоставлять с конкретной потребностью в заимствованиях и сроком погашения, а не конкурировать исключительно за счет того, что вы — самый крупный резерв ликвидности. В фиксированном срочном кредитовании это различие особенно важно.
Но есть очевидная слабость.
Масштаб по-прежнему имеет значение, когда что-то идет не так. У протокола с умеренным TVL меньше пространства, чтобы заемщики и кредиторы могли поглотить внезапный спрос, выходы из позиций или плохие цены. И несмотря на заголовок про «девять сетей», большая часть денег все еще находится в Ethereum — примерно 95% по данным DeFiLlama.
Поэтому я бы не называл $32 млн сами по себе ни бычьими, ни медвежьими.
Я бы следил за тем, продолжает ли этот капитал активно использоваться.
Если фиксированное срочное кредитование должно оптимизировать капитал, а не накапливать его, то какая метрика действительно убедит вас, что модель работает?
#termmax @TermMax
Возможно, так и есть.
Но я не уверен, что TVL — это правильный первый вопрос для TermMax.
Я научился быть осторожным с lending TVL, потому что по этому числу можно понять, сколько капитала где-то размещено, но оно не говорит, делает ли этот капитал что-то полезное. Сейчас у TermMax около $32,5 млн заблокировано и примерно $22 млн находится в активных займах. Этот разрыв мне интереснее, чем сама по себе строчка в рейтинге.
Практическая выгода от меньшего и более сфокусированного пула довольно очевидна: капитал можно сопоставлять с конкретной потребностью в заимствованиях и сроком погашения, а не конкурировать исключительно за счет того, что вы — самый крупный резерв ликвидности. В фиксированном срочном кредитовании это различие особенно важно.
Но есть очевидная слабость.
Масштаб по-прежнему имеет значение, когда что-то идет не так. У протокола с умеренным TVL меньше пространства, чтобы заемщики и кредиторы могли поглотить внезапный спрос, выходы из позиций или плохие цены. И несмотря на заголовок про «девять сетей», большая часть денег все еще находится в Ethereum — примерно 95% по данным DeFiLlama.
Поэтому я бы не называл $32 млн сами по себе ни бычьими, ни медвежьими.
Я бы следил за тем, продолжает ли этот капитал активно использоваться.
Если фиксированное срочное кредитование должно оптимизировать капитал, а не накапливать его, то какая метрика действительно убедит вас, что модель работает?
#termmax @TermMax