#termmax @TermMax
Раньше я воспринимал кредитное плечо в DeFi довольно примитивно: есть активы, используешь их как залог, берешь взаймы стейблкоин и на него покупаешь еще больше активов. Если рынок движется в нужную сторону — прибыль растет, если нет — убытки тоже умножаются. Казалось, что leverage — это просто обычный множитель.
Но когда я разобрался в том, как TermMax реализует one-click leverage, стало понятно, что механика куда интереснее. Flash loan позволяет объединить целую последовательность операций в одну транзакцию, и это влияет не только на удобство. Фактически сама leveraged-стратегия формируется иначе уже на этапе ее создания.
Особенно интересно это выглядит, когда в качестве залога выступают yield-bearing assets или Principal Tokens. В таком случае масштабируется не просто экспозиция к цене одного токена. По сути, пользователь увеличивает свою экспозицию ко всему потоку дохода, который генерирует этот актив.
И здесь pricing curve становится одним из ключевых элементов. Стоимость займа, цена входа и доступная ликвидность тесно связаны между собой. Если хотя бы одна из составляющих окажется невыгодной, потенциальный yield может в значительной мере уйти на покрытие стоимости самого капитала.
Раньше я воспринимал кредитное плечо в DeFi довольно примитивно: есть активы, используешь их как залог, берешь взаймы стейблкоин и на него покупаешь еще больше активов. Если рынок движется в нужную сторону — прибыль растет, если нет — убытки тоже умножаются. Казалось, что leverage — это просто обычный множитель.
Но когда я разобрался в том, как TermMax реализует one-click leverage, стало понятно, что механика куда интереснее. Flash loan позволяет объединить целую последовательность операций в одну транзакцию, и это влияет не только на удобство. Фактически сама leveraged-стратегия формируется иначе уже на этапе ее создания.
Особенно интересно это выглядит, когда в качестве залога выступают yield-bearing assets или Principal Tokens. В таком случае масштабируется не просто экспозиция к цене одного токена. По сути, пользователь увеличивает свою экспозицию ко всему потоку дохода, который генерирует этот актив.
И здесь pricing curve становится одним из ключевых элементов. Стоимость займа, цена входа и доступная ликвидность тесно связаны между собой. Если хотя бы одна из составляющих окажется невыгодной, потенциальный yield может в значительной мере уйти на покрытие стоимости самого капитала.