Рынок с фиксированной ставкой на раннем этапе — это книга заявок, как будто очень сложное сватовство с массой параметров
Тебе нужно, что взять в долг, на какой срок, и какую ставку ты готов платить; а другой стороне нужно: что она кредитует, на какой срок, и какой минимум по ставке она готова принять. Обычное сватовство достаточно, чтобы взгляды не конфликтовали, а здесь должны одновременно совпасть сроки, активы и цена. Чем точнее условия, тем больше это похоже на лимитированный товар: он висит на экране, сидишь полдня — чай уже остыл, а встречная заявка ещё даже не вошла в дверь
TermMax от ранней идеи с книгой заявок и аукционом сместился к Range Order и настраиваемым кривым ценообразования. Я думаю, реально заменили не страницу, а способ ожидания
Маркет-мейкер может для рынка с фиксированным сроком задать поэтапную кривую ставок и привязать её к соответствующим активам, а пользователи займов и кредитов заключают сделки внутри уже заданной кривой и доступной глубины. Это не создаёт ликвидность из ниоткуда, но превращает дискретные котировки в ценовой диапазон, которым можно пользоваться непрерывно
Это немного похоже на ресторан: вместо того чтобы ждать, пока посетитель и шеф на месте договорятся, сколько стоит каждое блюдо, заранее прописывают в меню разные цены под разные порции. Когда приходишь, можно сразу выбрать, а когда ресторан загружен — ценовой диапазон тоже отражает изменение запасов
Но не думайте, что кривая — это «исполнение желаний». При недостаточной глубине всё равно будет проскальзывание; мало востребованные виды залога и рынки с долгими сроками могут тоже столкнуться с тем, что никто не захочет регулярно поддерживать предложения. AMM решает непрерывность котировок и эффективность использования, а не превращает дефицитные активы в водопроводную воду
Поэтому, когда я смотрю на этот технический поворот TermMax, ключ не в том, что книга заявок или AMM «более продвинутые», а в том, что для фиксированной ставки, чтобы выйти с экспериментального стола в повседневную жизнь, нельзя постоянно заставлять пользователей держать номерок и ждать идеального контрагента
@TermMax
#TermMax
Тебе нужно, что взять в долг, на какой срок, и какую ставку ты готов платить; а другой стороне нужно: что она кредитует, на какой срок, и какой минимум по ставке она готова принять. Обычное сватовство достаточно, чтобы взгляды не конфликтовали, а здесь должны одновременно совпасть сроки, активы и цена. Чем точнее условия, тем больше это похоже на лимитированный товар: он висит на экране, сидишь полдня — чай уже остыл, а встречная заявка ещё даже не вошла в дверь
TermMax от ранней идеи с книгой заявок и аукционом сместился к Range Order и настраиваемым кривым ценообразования. Я думаю, реально заменили не страницу, а способ ожидания
Маркет-мейкер может для рынка с фиксированным сроком задать поэтапную кривую ставок и привязать её к соответствующим активам, а пользователи займов и кредитов заключают сделки внутри уже заданной кривой и доступной глубины. Это не создаёт ликвидность из ниоткуда, но превращает дискретные котировки в ценовой диапазон, которым можно пользоваться непрерывно
Это немного похоже на ресторан: вместо того чтобы ждать, пока посетитель и шеф на месте договорятся, сколько стоит каждое блюдо, заранее прописывают в меню разные цены под разные порции. Когда приходишь, можно сразу выбрать, а когда ресторан загружен — ценовой диапазон тоже отражает изменение запасов
Но не думайте, что кривая — это «исполнение желаний». При недостаточной глубине всё равно будет проскальзывание; мало востребованные виды залога и рынки с долгими сроками могут тоже столкнуться с тем, что никто не захочет регулярно поддерживать предложения. AMM решает непрерывность котировок и эффективность использования, а не превращает дефицитные активы в водопроводную воду
Поэтому, когда я смотрю на этот технический поворот TermMax, ключ не в том, что книга заявок или AMM «более продвинутые», а в том, что для фиксированной ставки, чтобы выйти с экспериментального стола в повседневную жизнь, нельзя постоянно заставлять пользователей держать номерок и ждать идеального контрагента
@TermMax
#TermMax