#termmax при покупке FT скидка, многие воспринимают её как «скидку и выгоду», но я считаю, что именно эту статью нужно особенно тщательно просчитывать в фиксированной доходности TermMax. Скидка — это не бесплатный бонус с неба. Это рыночная оценка этих сроков и этого срока погашения. Ту часть доходности, которую вы получаете, по сути, вы берёте на себя как плату за пользование деньгами в течение определённого периода вместо других.
@TermMax в случае с FT ближе к бескупонной облигации: при погашении по номиналу, чем ниже цена покупки, тем выше годовая доходность. Звучит почти как «гарантированный доход», но ключевое — в словах «до срока погашения». Если вы планируете держать до конца, тогда скидка действительно фиксирует доходность. Однако если вы захотите выйти раньше, то столкнётесь уже не с номиналом, а с той ценой, которую в данный момент готов дать вторичный рынок.$SNDKB
Вот что я снова и снова напоминаю себе: фиксированная ставка фиксирует доход на траектории «держать до погашения», а не кэш, который можно забрать в любой момент. Когда рыночные ставки растут, скидка по вашему FT может дополнительно сжиматься; продажа заранее означает, что вы обмениваете текущий нереализованный убыток на ликвидность. И наоборот: когда ставки снижаются, FT, как правило, растёт в цене; тогда ранний выход не обязательно будет проигрышем.
Так что скидка по FT по сути — это явным образом обозначенный перед вами ценник процентного риска. В отличие от плавающих ставок, она не заставляет вас пассивно терпеть колебания в процессе удержания, а заставляет вас сделать выбор ещё в момент покупки: вы идёте за выплатой к погашению или хотите торговать/делать «качели» внутри срока.
Я смотрю на FT #TermMax и слежу сразу за двумя вещами: можно ли к погашению без проблем получить выплаты по номиналу, и хватает ли глубины заявок на том же горизонте срока, чтобы я мог в любой момент выйти. Первое определяет определённость доходности, второе — вероятность того, что меня «засадят» и я не смогу быстро выйти. Скидка выглядит красиво, но если рынок неглубокий и выход неглубокий — я буду куда более осторожен.$SPCXB
Фиксированная доходность никогда не означает «просто держи и забирай деньги». Это заранее переданные вам опционы на выбор. Настоящее домашнее задание — понять, тот ли вы человек, который сможет дождаться срока погашения. #TermMax @TermMax