Интересная часть TermMax — это не просто то, что ставки зафиксированы. Важно то, что фиксированная ставка по-прежнему активно формируется поставщиками ликвидности.

TermMax позволяет кредиторам и заёмщикам создавать Range Orders (ордеры диапазона), которые распределяют ликвидность по разным уровням APR. Один рынок может содержать несколько кривых, а двусторонние ордера могут одновременно котировать ставки по заимствованию и по предоставлению ликвидности, чтобы захватывать спред.

Это меняет то, как я думаю о продукте. Заёмщик получает зафиксированную ставку после исполнения, но сам рынок остаётся динамичным до этого момента. Иными словами, TermMax — это не просто упаковка позиций с фиксированным доходом; это создание программируемого рынка для срочных ставок.

Компромисс здесь интересный: более глубокая гибкость должна улучшать ценообразование и эффективность использования капитала, но при этом делает поведение поставщиков ликвидности критически важной частью качества рынка.

Я продолжаю наблюдать за тем, насколько эффективно эти кривые адаптируются, когда спрос резко меняется.

#termmax @TermMax