@TermMax #TermMax
Сначала мне не было очевидно, почему кто-то оставляет крупный кредитный ордер на TermMax, вместо того чтобы взять уже доступную ставку.
Затем я рассмотрел компромисс. TermMax позволяет кредиторам задавать минимальную фиксированную ставку, которую они хотят, так что пользователь с 500 000 USDC может разместить ордер под 8% и просто ждать заёмщика. Получение рыночной ставки позволяет капиталу работать сразу, но при этом может означать худшие условия на тонком рынке. Ожидание превращается в стратегию переговоров.
Это особенно хорошо подходит для более крупных игроков. Они могут позволить себе терпение, избегать давления на ставку со своей стороны и использовать размер своего ордера как сигнал рынку. Заёмщики получают доступ к более глубокой ликвидности, а TermMax — более полезную книгу ордеров. Недостаток ложится на пользователей, для которых важна скорость: небольшому кредитору может понадобиться принять более низкую ставку, а срочному заёмщику, возможно, придётся заплатить больше.
Числа показывают, что такое поведение стоит наблюдать. DeFiLlama отслеживает примерно $31,2 млн TermMax TVL и $27,3 млн в активных займах. Ордер на $500 000 составил бы около 1,6% от этого TVL, что достаточно, чтобы повлиять на то, как выглядит рынок.
Если больше пользователей решат, что их лучший ход — разместить амбициозную ставку и ждать, это приведёт к более качественному ценообразованию или к книге ордеров, которая кажется глубокой, но редко соглашается на цену?
Сначала мне не было очевидно, почему кто-то оставляет крупный кредитный ордер на TermMax, вместо того чтобы взять уже доступную ставку.
Затем я рассмотрел компромисс. TermMax позволяет кредиторам задавать минимальную фиксированную ставку, которую они хотят, так что пользователь с 500 000 USDC может разместить ордер под 8% и просто ждать заёмщика. Получение рыночной ставки позволяет капиталу работать сразу, но при этом может означать худшие условия на тонком рынке. Ожидание превращается в стратегию переговоров.
Это особенно хорошо подходит для более крупных игроков. Они могут позволить себе терпение, избегать давления на ставку со своей стороны и использовать размер своего ордера как сигнал рынку. Заёмщики получают доступ к более глубокой ликвидности, а TermMax — более полезную книгу ордеров. Недостаток ложится на пользователей, для которых важна скорость: небольшому кредитору может понадобиться принять более низкую ставку, а срочному заёмщику, возможно, придётся заплатить больше.
Числа показывают, что такое поведение стоит наблюдать. DeFiLlama отслеживает примерно $31,2 млн TermMax TVL и $27,3 млн в активных займах. Ордер на $500 000 составил бы около 1,6% от этого TVL, что достаточно, чтобы повлиять на то, как выглядит рынок.
Если больше пользователей решат, что их лучший ход — разместить амбициозную ставку и ждать, это приведёт к более качественному ценообразованию или к книге ордеров, которая кажется глубокой, но редко соглашается на цену?