Нет срока действия — значит, нельзя говорить о настоящей фиксированной процентной ставке.
Даже при одинаковых годовых цифрах позиционирование на оставшиеся 30 дней и на 300 дней — это не один и тот же тип финансового продукта. Процентная ставка — это лишь процент; именно срок погашения превращает абстрактный показатель в реальные выплачиваемые денежные потоки.@TermMax #TermMax
TermMax в каждом торговом рынке привязывает конкретный срок погашения, который определяет время возврата средств заемщиком и время погашения для кредитора, а также влияет на дисконтность FT. Даже если на странице показан одинаковый APR, время использования капитала, риск колебаний ставки и глубина выхода на вторичном рынке будут существенно различаться.
Однако и неограниченное добавление сроков погашения имеет недостатки: это дробит общую ликвидность потока заявок. Рынок с «длинным хвостом» по срокам может выглядеть заполненным, но для крупных сделок средневзвешенная стоимость исполнения будет быстро ухудшаться. При разборе можно сравнить объемы с учетом веса по сделкам и средневзвешенные ставки по соседним срокам, а также спред между ценами покупки и продажи. Если по рынкам «длинного хвоста» долго нет сделок, то нужно понизить оценку зрелости рынка.
Вывод: оценивая рынок фиксированных ставок, не подсчитывайте количество сроков погашения — сосредоточьтесь на том, насколько стабильно идут сделки по ключевым срокам, как осуществляется погашение по сроку и насколько хорошо происходит последовательное продление/перекатывание средств.
Даже при одинаковых годовых цифрах позиционирование на оставшиеся 30 дней и на 300 дней — это не один и тот же тип финансового продукта. Процентная ставка — это лишь процент; именно срок погашения превращает абстрактный показатель в реальные выплачиваемые денежные потоки.@TermMax #TermMax
TermMax в каждом торговом рынке привязывает конкретный срок погашения, который определяет время возврата средств заемщиком и время погашения для кредитора, а также влияет на дисконтность FT. Даже если на странице показан одинаковый APR, время использования капитала, риск колебаний ставки и глубина выхода на вторичном рынке будут существенно различаться.
Однако и неограниченное добавление сроков погашения имеет недостатки: это дробит общую ликвидность потока заявок. Рынок с «длинным хвостом» по срокам может выглядеть заполненным, но для крупных сделок средневзвешенная стоимость исполнения будет быстро ухудшаться. При разборе можно сравнить объемы с учетом веса по сделкам и средневзвешенные ставки по соседним срокам, а также спред между ценами покупки и продажи. Если по рынкам «длинного хвоста» долго нет сделок, то нужно понизить оценку зрелости рынка.
Вывод: оценивая рынок фиксированных ставок, не подсчитывайте количество сроков погашения — сосредоточьтесь на том, насколько стабильно идут сделки по ключевым срокам, как осуществляется погашение по сроку и насколько хорошо происходит последовательное продление/перекатывание средств.