После достаточного количества крипто-циклов я понял, что уверенность обычно — это первое, что продаёт протокол, и последнее, что он на самом деле способен выполнить.
Вот почему TermMax мне интересен. Фиксированное заимствование и кредитование по ставке звучит почти обыденно, но «обыденно» в DeFi всё ещё редкость. Большинство onchain-кредитов просит пользователей принять плавающие ставки, нестабильную ликвидность и залог, который может поменять характер уже к утру. Фиксация ставки убирает одну неопределённость, но остальные — оставляет.
Фиксированная стоимость не гарантирует безопасной позиции. Заёмщики всё равно сталкиваются с ликвидацией, кредиторы всё равно зависят от качества залога, и обе стороны полагаются на то, что рынки достаточно глубоки, когда они хотят выйти. Опционы могут помочь с хеджированием этих рисков, но они также добавляют больше предположений по цене, больше контрактов и больше способов, при которых позиция может вести себя иначе, чем ожидается.
Я снова и снова замечаю, что в крипто часто относятся к «компонуемости» так, будто сочетание нескольких полезных инструментов автоматически создаёт лучший продукт. Иногда так и есть. Иногда же сложность просто уходит за один интерфейс — и люди перестают её видеть, пока напряжение не возвращается.
TermMax также понадобится реальный спрос по полезным срокам. Инцентивы могут «сгенерировать» активность, но я уже видел это раньше: ликвидность выглядит постоянной, пока идут выплаты, а затем становится странно избирательной, когда они прекращаются.
И всё же ощущение от фокуса кажется приземлённым. TermMax не пытается устранить риск; он пытается сделать цену времени более предсказуемой. Я не вполне уверен, что рынок будет достаточно глубоким, чтобы выполнить это обещание под давлением. Но по крайней мере он решает финансовую проблему, которая существует за пределами текущего нарратива.
#termmax @TermMax
Вот почему TermMax мне интересен. Фиксированное заимствование и кредитование по ставке звучит почти обыденно, но «обыденно» в DeFi всё ещё редкость. Большинство onchain-кредитов просит пользователей принять плавающие ставки, нестабильную ликвидность и залог, который может поменять характер уже к утру. Фиксация ставки убирает одну неопределённость, но остальные — оставляет.
Фиксированная стоимость не гарантирует безопасной позиции. Заёмщики всё равно сталкиваются с ликвидацией, кредиторы всё равно зависят от качества залога, и обе стороны полагаются на то, что рынки достаточно глубоки, когда они хотят выйти. Опционы могут помочь с хеджированием этих рисков, но они также добавляют больше предположений по цене, больше контрактов и больше способов, при которых позиция может вести себя иначе, чем ожидается.
Я снова и снова замечаю, что в крипто часто относятся к «компонуемости» так, будто сочетание нескольких полезных инструментов автоматически создаёт лучший продукт. Иногда так и есть. Иногда же сложность просто уходит за один интерфейс — и люди перестают её видеть, пока напряжение не возвращается.
TermMax также понадобится реальный спрос по полезным срокам. Инцентивы могут «сгенерировать» активность, но я уже видел это раньше: ликвидность выглядит постоянной, пока идут выплаты, а затем становится странно избирательной, когда они прекращаются.
И всё же ощущение от фокуса кажется приземлённым. TermMax не пытается устранить риск; он пытается сделать цену времени более предсказуемой. Я не вполне уверен, что рынок будет достаточно глубоким, чтобы выполнить это обещание под давлением. Но по крайней мере он решает финансовую проблему, которая существует за пределами текущего нарратива.
#termmax @TermMax