#dusk $DUSK
Токенизация стала всеобъемлющим словом: почти все, что касается блокчейна, называют так. Читая, как Dusk это раскладывает, я понял, что под этим одним ярлыком скрываются три разных вещи, и их легко перепутать.
Эти три — оцифровка, токенизация и нативная эмиссия. Они звучат похоже. Но это не так.
Оцифровка — самая мягкая. Это просто перенос записей с бумаги в цифру: оцифрованные ценные бумаги, дематериализованные и хранящиеся в реестре, например. Актив, посредники, весь рабочий процесс остаются прежними. Вы просто обновили картотеку — и ничего больше.
Токенизация — именно то, что подразумевают почти все. Вы выпускаете токен, который представляет актив или требование по нему. Он программируемый, его проще встроить в приложения. Но есть подвох, который обычно пропускают: для регулируемых активов реальная вещь почти всегда по‑прежнему живет off-chain, у кастодиана или в реестре, так что токен — это указатель, и кому‑то все равно нужно сверять (сопоставлять) два соответствующих набора данных.
Нативная эмиссия — другое. Сам актив создается и живет on-chain. Выпуск, передачи, обслуживание, расчеты происходят вокруг реестра, а не вокруг отдельной системы учета, вместо которой стоит токен. Никакого лежащего в основе «оригинала», который где-то еще ждет, чтобы с ним сверялись.
Поэтому реальный вопрос не в том, «токенизировано ли это». В том, «где именно актив реально существует и сколько всего еще происходит off-chain». Оцифрованная облигация и облигация с нативным выпуском могут выглядеть одинаково «на блокчейне» — и при этом быть совершенно разными по своей сути.
Справедливости ради: нативная эмиссия не всегда автоматически победитель. Она сильнее всего опирается на то, признает ли правовая система on-chain запись реальным активом — а это все еще продолжают прорабатывать. Токенизация, при всех ее накладных расходах на сверку, лучше стыкуется с текущей правовой реальностью.
Какой слой, по вашему мнению, большинство проектов «реальных активов» на самом деле используют: подлинная нативная эмиссия или токенизация с более удобной оберткой, которая все равно сверяется с чем-то off-chain? @Dusk
$DUSK #dusk
Токенизация стала всеобъемлющим словом: почти все, что касается блокчейна, называют так. Читая, как Dusk это раскладывает, я понял, что под этим одним ярлыком скрываются три разных вещи, и их легко перепутать.
Эти три — оцифровка, токенизация и нативная эмиссия. Они звучат похоже. Но это не так.
Оцифровка — самая мягкая. Это просто перенос записей с бумаги в цифру: оцифрованные ценные бумаги, дематериализованные и хранящиеся в реестре, например. Актив, посредники, весь рабочий процесс остаются прежними. Вы просто обновили картотеку — и ничего больше.
Токенизация — именно то, что подразумевают почти все. Вы выпускаете токен, который представляет актив или требование по нему. Он программируемый, его проще встроить в приложения. Но есть подвох, который обычно пропускают: для регулируемых активов реальная вещь почти всегда по‑прежнему живет off-chain, у кастодиана или в реестре, так что токен — это указатель, и кому‑то все равно нужно сверять (сопоставлять) два соответствующих набора данных.
Нативная эмиссия — другое. Сам актив создается и живет on-chain. Выпуск, передачи, обслуживание, расчеты происходят вокруг реестра, а не вокруг отдельной системы учета, вместо которой стоит токен. Никакого лежащего в основе «оригинала», который где-то еще ждет, чтобы с ним сверялись.
Поэтому реальный вопрос не в том, «токенизировано ли это». В том, «где именно актив реально существует и сколько всего еще происходит off-chain». Оцифрованная облигация и облигация с нативным выпуском могут выглядеть одинаково «на блокчейне» — и при этом быть совершенно разными по своей сути.
Справедливости ради: нативная эмиссия не всегда автоматически победитель. Она сильнее всего опирается на то, признает ли правовая система on-chain запись реальным активом — а это все еще продолжают прорабатывать. Токенизация, при всех ее накладных расходах на сверку, лучше стыкуется с текущей правовой реальностью.
Какой слой, по вашему мнению, большинство проектов «реальных активов» на самом деле используют: подлинная нативная эмиссия или токенизация с более удобной оберткой, которая все равно сверяется с чем-то off-chain? @Dusk
$DUSK #dusk
