Сегодня, когда я увидел Morpho Midnight, моя первая реакция, по правде говоря, была немного неловкой.
@TermMax в V2 долго пытались решить Atomic Orders, а Morpho уже запустила на прод подобие Multi-market Offers.
Но если копнуть глубже, я понял, что, похоже, дело вовсе не в том, «кто первым, кто потом».
Столкнулись две команды с одной и той же проблемой:
Чем больше fixed-term market’ов, тем легче деньги оказывается «нарезать» на кусочки.
Например, одна сумма USDC заранее распределяется по разным срокам и разным видам залога.
Выглядит так, будто всё настроено очень основательно.
Но когда действительно появляется потребность в заимствовании, как раз может оказаться, что в другом рынке — не хватает денег.
Деньги есть, просто они лежат не там.
Поэтому Atomic Orders я сейчас скорее понимаю так:
Сначала выставляй котировки, не торопись «отсечь капитал до смерти».
Одни и те же средства могут сначала выразить намерение сразу для нескольких рынков, и только когда сделка действительно проходит на одной стороне, деньги переходят дальше.
И Morpho Midnight сейчас идет примерно по этому же пути.
Это, наоборот, показывает одну вещь:
Fixed Rate хочет сделать сроки всё более и более детализированными — и это нормально.
Но если с каждым дополнительным Maturity приходится дополнительно «резать» капитал, то рынок неизбежно в конце концов распадётся на фрагменты.
Поэтому в эти дни, глядя на #TermMax , я всё больше убеждаюсь: главное здесь не в том, «как именно делать фиксированную ставку».
А в том, что будет с ликвидностью денег, когда сроков станет всё больше.
Возможно, это даже важнее, чем само название Atomic Orders.
@TermMax в V2 долго пытались решить Atomic Orders, а Morpho уже запустила на прод подобие Multi-market Offers.
Но если копнуть глубже, я понял, что, похоже, дело вовсе не в том, «кто первым, кто потом».
Столкнулись две команды с одной и той же проблемой:
Чем больше fixed-term market’ов, тем легче деньги оказывается «нарезать» на кусочки.
Например, одна сумма USDC заранее распределяется по разным срокам и разным видам залога.
Выглядит так, будто всё настроено очень основательно.
Но когда действительно появляется потребность в заимствовании, как раз может оказаться, что в другом рынке — не хватает денег.
Деньги есть, просто они лежат не там.
Поэтому Atomic Orders я сейчас скорее понимаю так:
Сначала выставляй котировки, не торопись «отсечь капитал до смерти».
Одни и те же средства могут сначала выразить намерение сразу для нескольких рынков, и только когда сделка действительно проходит на одной стороне, деньги переходят дальше.
И Morpho Midnight сейчас идет примерно по этому же пути.
Это, наоборот, показывает одну вещь:
Fixed Rate хочет сделать сроки всё более и более детализированными — и это нормально.
Но если с каждым дополнительным Maturity приходится дополнительно «резать» капитал, то рынок неизбежно в конце концов распадётся на фрагменты.
Поэтому в эти дни, глядя на #TermMax , я всё больше убеждаюсь: главное здесь не в том, «как именно делать фиксированную ставку».
А в том, что будет с ликвидностью денег, когда сроков станет всё больше.
Возможно, это даже важнее, чем само название Atomic Orders.