Часть TermMax, которая мне кажется самой интересной, — это не фиксированная ставка.
Интересно то, что происходит, когда вы передумываете.
Вы фиксируете позицию.
Получаете приятную, предсказуемую ставку.
Всё выглядит аккуратно.
Но проходят несколько недель.
Ставки меняются.
Меняется ликвидность.
И вдруг вы оказываетесь в позиции, которая всё ещё имеет стоимость, но вы, возможно, уже не хотите держать её до погашения.
Вот там всё становится по-настоящему.
TermMax превращает требование с фиксированной ставкой в передаваемый FT, так что сама позиция может переходить на вторичном рынке, а не просто лежать там до истечения срока.
На бумаге это кажется очевидным.
На практике это одна из самых сложных частей DeFi с фиксированным доходом.
Потому что FT — это не просто «актив».
У него прикреплён таймер.
Два одинаковых требования могут иметь совершенно разные цены только потому, что одно погашается через 20 дней, а другое — через 200.
А теперь добавьте изменяющиеся ставки, риск обеспечения и тонкую ликвидность.
Теперь рынку нужно определить, сколько на самом деле стоит это требование.
Именно поэтому подход TermMax с AMM и ценовой кривой важнее, чем кажется на первый взгляд. Система не пытается заставить позицию с фиксированной ставкой вести себя как обычный обмен токенов.
Системе нужно оценивать не только капитал, но и время.
И есть здесь тонкий момент, который, как мне кажется, часто упускают:
вторичный рынок может помочь и заёмщику.
Если FT, представляющий вашу задолженность, начинает торговаться ниже номинала, покупка этого FT может стать более дешёвым способом рассчитаться по обязательству.
И вот рынок уже не просто даёт кредиторам выход.
Он может дать заёмщикам ещё один способ управлять долгом.
Вот что действительно интересно.
Фиксированная ставка получает все аплодисменты.
Передаваемый долг — там, где проходит настоящее испытание.
Потому что создать инструмент с фиксированной ставкой — это одна проблема.
Создать такой инструмент, которым люди всё ещё готовы торговать после того, как ажиотаж вокруг исходного кредита прошёл…
это гораздо более сложная задача.
И обычно именно там выясняется, насколько в реальности полезен тот или иной DeFi-примитив.
#termmax @TermMax
Интересно то, что происходит, когда вы передумываете.
Вы фиксируете позицию.
Получаете приятную, предсказуемую ставку.
Всё выглядит аккуратно.
Но проходят несколько недель.
Ставки меняются.
Меняется ликвидность.
И вдруг вы оказываетесь в позиции, которая всё ещё имеет стоимость, но вы, возможно, уже не хотите держать её до погашения.
Вот там всё становится по-настоящему.
TermMax превращает требование с фиксированной ставкой в передаваемый FT, так что сама позиция может переходить на вторичном рынке, а не просто лежать там до истечения срока.
На бумаге это кажется очевидным.
На практике это одна из самых сложных частей DeFi с фиксированным доходом.
Потому что FT — это не просто «актив».
У него прикреплён таймер.
Два одинаковых требования могут иметь совершенно разные цены только потому, что одно погашается через 20 дней, а другое — через 200.
А теперь добавьте изменяющиеся ставки, риск обеспечения и тонкую ликвидность.
Теперь рынку нужно определить, сколько на самом деле стоит это требование.
Именно поэтому подход TermMax с AMM и ценовой кривой важнее, чем кажется на первый взгляд. Система не пытается заставить позицию с фиксированной ставкой вести себя как обычный обмен токенов.
Системе нужно оценивать не только капитал, но и время.
И есть здесь тонкий момент, который, как мне кажется, часто упускают:
вторичный рынок может помочь и заёмщику.
Если FT, представляющий вашу задолженность, начинает торговаться ниже номинала, покупка этого FT может стать более дешёвым способом рассчитаться по обязательству.
И вот рынок уже не просто даёт кредиторам выход.
Он может дать заёмщикам ещё один способ управлять долгом.
Вот что действительно интересно.
Фиксированная ставка получает все аплодисменты.
Передаваемый долг — там, где проходит настоящее испытание.
Потому что создать инструмент с фиксированной ставкой — это одна проблема.
Создать такой инструмент, которым люди всё ещё готовы торговать после того, как ажиотаж вокруг исходного кредита прошёл…
это гораздо более сложная задача.
И обычно именно там выясняется, насколько в реальности полезен тот или иной DeFi-примитив.
#termmax @TermMax