Я вижу одну примечательную вещь, когда читаю о модели лицензирования @Dusk : фраза «single shared legal framework» звучит как технический прогресс, но на деле описывает скорее изменение структуры юридической власти, а не технологии.
В традиционных финансах каждый уровень, где происходят сделки, где осуществляется хранение (депозитарий), где выполняются расчёты, обычно принадлежит отдельным организациям: у каждой — свои лицензии и свои обязанности. NPEX одновременно имеет лицензии MTF, Broker, ECSP и ещё подаёт заявку на DLT-TSS, то есть роли, которые по природе были раздельными, объединяются под единым правовым каркасом и работают на одной и той же технической инфраструктуре. Именно это и допускает европейский DLT Pilot Regime: неразрешённый в традиционной структуре допуск капитала, при котором раздельность ролей была мерой защиты от рисков концентрации. Организация, которая одновременно управляет площадкой и выполняет также клирингово-расчётные функции, — это условное исключение, а не стандартная «по умолчанию» практика, и как раз сопутствующие условия делают процесс получения разрешений более сложным.
В случае Dusk ценность заключается не только в том, что «размещение активов в цепочке происходит быстрее», но и в том, что используется именно тот новый правовой каркас, который позволяет объединять роли, ранее разделённые между разными участниками, — изменяя структуру рынка, а не просто «создавая технологией».
Само-возражение: объединение множества ролей в одной организации, даже если это разрешено законом, означает концентрацию операционных рисков в меньшем числе точек — и если один из элементов даёт сбой, последствия могут распространиться шире, чем при традиционной раздельной модели.
Я жду, чтобы увидеть, будет ли $DUSK дополнительно публично раскрывать, как именно управляются эти риски концентрации, когда всё больше функций объединяются под одной и той же инфраструктурой.
#dusk #BTC $BTC
В традиционных финансах каждый уровень, где происходят сделки, где осуществляется хранение (депозитарий), где выполняются расчёты, обычно принадлежит отдельным организациям: у каждой — свои лицензии и свои обязанности. NPEX одновременно имеет лицензии MTF, Broker, ECSP и ещё подаёт заявку на DLT-TSS, то есть роли, которые по природе были раздельными, объединяются под единым правовым каркасом и работают на одной и той же технической инфраструктуре. Именно это и допускает европейский DLT Pilot Regime: неразрешённый в традиционной структуре допуск капитала, при котором раздельность ролей была мерой защиты от рисков концентрации. Организация, которая одновременно управляет площадкой и выполняет также клирингово-расчётные функции, — это условное исключение, а не стандартная «по умолчанию» практика, и как раз сопутствующие условия делают процесс получения разрешений более сложным.
В случае Dusk ценность заключается не только в том, что «размещение активов в цепочке происходит быстрее», но и в том, что используется именно тот новый правовой каркас, который позволяет объединять роли, ранее разделённые между разными участниками, — изменяя структуру рынка, а не просто «создавая технологией».
Само-возражение: объединение множества ролей в одной организации, даже если это разрешено законом, означает концентрацию операционных рисков в меньшем числе точек — и если один из элементов даёт сбой, последствия могут распространиться шире, чем при традиционной раздельной модели.
Я жду, чтобы увидеть, будет ли $DUSK дополнительно публично раскрывать, как именно управляются эти риски концентрации, когда всё больше функций объединяются под одной и той же инфраструктурой.
#dusk #BTC $BTC
