Вчера полупроводниковый индекс Филадельфии упал почти на 5% и закрылся на 11 992. Акции чипмейкеров получили распродажу по всему сектору, вслед за ними просел и Nasdaq — на 1,33%
Сразу два фактора ударили вместе:
доходность по 30‑летним гособлигациям резко подскочила и в какой‑то момент обновила максимум за почти 19 лет
доходности по долгосрочным бондам растут — это означает, что рынок заново переоценивает стоимость заимствований
для таких отраслей, как полупроводники, где капитальные затраты очень высоки, чем выше ставки, тем сильнее давление на оценку (valuation).
С другой стороны, США и Иран в районе Ормузского пролива продолжают «зависать» в тупике — из‑за этого нефть пошла вверх. Нефть растет → усиливаются инфляционные ожидания → ожидания снижения ставок сжимаются → растущие акции продолжают испытывать давление. Обе линии одновременно ужесточают режим — первыми страдают полупроводники.
————
Падение на 5% за один день не выглядит чем‑то из ряда вон — у Филадельфийского полупроводникового индекса и так высокая волатильность. Но важно, что логика происходящего заслуживает внимания: это не «срыв» отчетности какой‑то одной компании, а изменение макросреды
ставки и геополитика одновременно давят на рынок. Если долгосрочные доходности будут продолжать подниматься, оценочный «центр тяжести» для полупроводников может быть вынужден сдвинуться еще раз.
В краткосрочной перспективе важно, хватит ли «выброса» эмоций; в среднесрочной — куда пойдут ставки и как будут развиваться события в геополитике. Не спешите выкупать на панике, но и не стоит срочно паниковать.
Это — мои личные наблюдения, данные — по официальным публикациям.
Сразу два фактора ударили вместе:
доходность по 30‑летним гособлигациям резко подскочила и в какой‑то момент обновила максимум за почти 19 лет
доходности по долгосрочным бондам растут — это означает, что рынок заново переоценивает стоимость заимствований
для таких отраслей, как полупроводники, где капитальные затраты очень высоки, чем выше ставки, тем сильнее давление на оценку (valuation).
С другой стороны, США и Иран в районе Ормузского пролива продолжают «зависать» в тупике — из‑за этого нефть пошла вверх. Нефть растет → усиливаются инфляционные ожидания → ожидания снижения ставок сжимаются → растущие акции продолжают испытывать давление. Обе линии одновременно ужесточают режим — первыми страдают полупроводники.
————
Падение на 5% за один день не выглядит чем‑то из ряда вон — у Филадельфийского полупроводникового индекса и так высокая волатильность. Но важно, что логика происходящего заслуживает внимания: это не «срыв» отчетности какой‑то одной компании, а изменение макросреды
ставки и геополитика одновременно давят на рынок. Если долгосрочные доходности будут продолжать подниматься, оценочный «центр тяжести» для полупроводников может быть вынужден сдвинуться еще раз.
В краткосрочной перспективе важно, хватит ли «выброса» эмоций; в среднесрочной — куда пойдут ставки и как будут развиваться события в геополитике. Не спешите выкупать на панике, но и не стоит срочно паниковать.
Это — мои личные наблюдения, данные — по официальным публикациям.