Почему ожидания повышения ставки снизились, а я всё равно не считаю, что ликвидность уже стала более мягкой?
Недавно на рынке появилось одно очень интересное явление.
Данные по занятости, потреблению и инфляции в США начали остывать, и ожидания того, что ФРС продолжит повышать ставки, заметно снизились.
Если опираться на прежнее простое понимание:
Не повышают ставку → хорошо для рискованных активов → Crypto должен расти.
Но если смотреть на реальные условия финансирования, окажется, что всё не так просто.
Доходность 10-летних гособлигаций США всё ещё около 4,7%, а по 30-летним — даже выше 5%.
Это означает:
то, что политика больше не продолжает ужесточаться, не равно тому, что стоимость денег в рынке уже заметно снизилась.
Для Crypto я сейчас разделяю три понятия:
① Прекращение ужесточения
ФРС больше не продолжает повышать ставки.
Это лишь означает, что «сильный ветер» не усиливается дальше.
② Финансовые условия действительно смягчаются
Снижение доходностей на длинном конце, ослабление доллара, удешевление финансирования — и риск-аппетит начинает восстанавливаться.
③ Ликвидность действительно приходит в Crypto
Постоянные притоки в ETF, рост предложения стейблкоинов, усиление спроса на спотовом рынке — и только затем, возможно, дальнейшее распространение на ETH и DeFi.
Это не одно и то же.
Поэтому в последнее время я не стану делать вывод только потому, что:
«в сентябре, возможно, не повысят ставку»
что:
«наступил бычий рынок по ликвидности».
BTC 18 августа снова вернулся примерно к 64 000 долларов, но рынок всё ещё ждёт более устойчивого подтверждения притока капитала.
Я скорее предпочту дождаться:
прекращения ужесточения
→ смягчения финансовых условий
→ роста притока нового капитала в Crypto
→ подтверждения BTC
→ распространения на ETH / DeFi
По-настоящему важно не то, что:
когда ФРС перестанет «жать на тормоз».
А то, что:
когда капитал действительно начнёт «жать на газ».
#Bitcoin #DeFi #美联储 #流动性 #Crypto
Недавно на рынке появилось одно очень интересное явление.
Данные по занятости, потреблению и инфляции в США начали остывать, и ожидания того, что ФРС продолжит повышать ставки, заметно снизились.
Если опираться на прежнее простое понимание:
Не повышают ставку → хорошо для рискованных активов → Crypto должен расти.
Но если смотреть на реальные условия финансирования, окажется, что всё не так просто.
Доходность 10-летних гособлигаций США всё ещё около 4,7%, а по 30-летним — даже выше 5%.
Это означает:
то, что политика больше не продолжает ужесточаться, не равно тому, что стоимость денег в рынке уже заметно снизилась.
Для Crypto я сейчас разделяю три понятия:
① Прекращение ужесточения
ФРС больше не продолжает повышать ставки.
Это лишь означает, что «сильный ветер» не усиливается дальше.
② Финансовые условия действительно смягчаются
Снижение доходностей на длинном конце, ослабление доллара, удешевление финансирования — и риск-аппетит начинает восстанавливаться.
③ Ликвидность действительно приходит в Crypto
Постоянные притоки в ETF, рост предложения стейблкоинов, усиление спроса на спотовом рынке — и только затем, возможно, дальнейшее распространение на ETH и DeFi.
Это не одно и то же.
Поэтому в последнее время я не стану делать вывод только потому, что:
«в сентябре, возможно, не повысят ставку»
что:
«наступил бычий рынок по ликвидности».
BTC 18 августа снова вернулся примерно к 64 000 долларов, но рынок всё ещё ждёт более устойчивого подтверждения притока капитала.
Я скорее предпочту дождаться:
прекращения ужесточения
→ смягчения финансовых условий
→ роста притока нового капитала в Crypto
→ подтверждения BTC
→ распространения на ETH / DeFi
По-настоящему важно не то, что:
когда ФРС перестанет «жать на тормоз».
А то, что:
когда капитал действительно начнёт «жать на газ».
#Bitcoin #DeFi #美联储 #流动性 #Crypto