Про последние два года я на ончейн-рынке с фиксированной доходностью всегда выбирал только самый короткий срок, потому что боялся, что, когда средства окажутся «заперты», внезапно могут понадобиться, а сдвинуть/вывести их будет нельзя. Дальняя часть кривой ставок при этом заметно выше, а я всё время получал самый низкий уровень — грубо говоря, недополучил часть спрэда по процентам.
Недавно после разборки TermMax на рынке с горизонтом 180 дней впервые разместил деньги в длинную позицию. Решиться на это получилось потому, что TermMax превращает депозитный капитал напрямую в передаваемые токены FT: когда нужно, можно выставить ордер на вторичном рынке прямо в протоколе и быстро продать/выйти, без ожидания окончания срока и без необходимости «смотреть на чьи‑то лица». Номинально блокируется на полгода, а фактически — можно обращать в деньги в любой момент.#TermMax
@TermMax Ценность этой механики по-настоящему не в самом выходе как таковом, а в том, что она даёт уверенность брать длительный купонный доход. Раньше я боялся, что посередине случится что-то непредвиденное; теперь, когда есть торгуемые FT, появившийся «премиум за срок» становится реальной прибылью. Только те, кто готов принять ограничения по ликвидности, и получают компенсацию за более дальний край кривой. TermMax токенизацией превращает эти ограничения из жёстких в гибкие.$BTC
Но всё же нужно вылить пару холодных кружек правды. Когда ты знаешь, что можешь выйти в любой момент, человеку очень легко засунуть и деньги на экстренный случай тоже в длинную позицию — а когда придёт время реально выходить, получится продать с дисконтом, то есть «запереть средства впустую». Главное испытание обычно приходит, когда рынок охватывает паника: вы держали до погашения и проблем не было бы, но раз вокруг все распродают, вы тоже идёте на вторичный рынок и вынужденно режете убытки, превращая колебания на бумаге в реальные потери. Чем проще выход, тем ниже цена собственной «жадности/ручного нажатия».
Высокий купон на длинном сроке никогда не раздают просто так — это вознаграждение тем, кто готов нести риск ликвидности. Предохранительный клапан TermMax даёт уверенность тем, кто готов, а не является оправданием для необдуманных решений.
Недавно после разборки TermMax на рынке с горизонтом 180 дней впервые разместил деньги в длинную позицию. Решиться на это получилось потому, что TermMax превращает депозитный капитал напрямую в передаваемые токены FT: когда нужно, можно выставить ордер на вторичном рынке прямо в протоколе и быстро продать/выйти, без ожидания окончания срока и без необходимости «смотреть на чьи‑то лица». Номинально блокируется на полгода, а фактически — можно обращать в деньги в любой момент.#TermMax
@TermMax Ценность этой механики по-настоящему не в самом выходе как таковом, а в том, что она даёт уверенность брать длительный купонный доход. Раньше я боялся, что посередине случится что-то непредвиденное; теперь, когда есть торгуемые FT, появившийся «премиум за срок» становится реальной прибылью. Только те, кто готов принять ограничения по ликвидности, и получают компенсацию за более дальний край кривой. TermMax токенизацией превращает эти ограничения из жёстких в гибкие.$BTC
Но всё же нужно вылить пару холодных кружек правды. Когда ты знаешь, что можешь выйти в любой момент, человеку очень легко засунуть и деньги на экстренный случай тоже в длинную позицию — а когда придёт время реально выходить, получится продать с дисконтом, то есть «запереть средства впустую». Главное испытание обычно приходит, когда рынок охватывает паника: вы держали до погашения и проблем не было бы, но раз вокруг все распродают, вы тоже идёте на вторичный рынок и вынужденно режете убытки, превращая колебания на бумаге в реальные потери. Чем проще выход, тем ниже цена собственной «жадности/ручного нажатия».
Высокий купон на длинном сроке никогда не раздают просто так — это вознаграждение тем, кто готов нести риск ликвидности. Предохранительный клапан TermMax даёт уверенность тем, кто готов, а не является оправданием для необдуманных решений.
