#termmax @TermMax
Раздел о казначействе изменил моё понимание.
TermMax говорит, что проект может поместить казначейские токены в Dual Investment Vault, выбрать более высокий страйк и собирать премии, пока трейдеры занимают другую сторону. Его живая Alpha-страница интерфейса сейчас описывает эти доходности как финансируемые покупателями лонг/шорт.
Но есть одна деталь, на которую стоит посмотреть внимательнее.
На реальных страницах vault в TermMax Alpha в уведомлении о рисках прямо сказано, что внесённые токены могут быть конвертированы в USDT, если будет достигнута цена страйка. Это предупреждение видно сегодня на нескольких vault, включая IR и NVDAon.
Поэтому я не думаю, что интересующий вопрос сводится просто к следующему:
«Может ли проект получать доходность на простаивающих казначейских токенах?»
Моё толкование в том, что vault также может кодировать условную продажу казначейства.
Ниже страйка → казначейство продолжает получать премию.
Страйк достигнут → некоторые токены могут быть конвертированы по цене, выбранной заранее.
Это существенно отличается от ситуации, когда команда внезапно решает маркет-селлить казначейские запасы.
То, что я не могу проверить по общедоступным материалам, — снижает ли это реальный рыночный эффект (impact) при значимом размере казначейства. Это будет зависеть от ликвидности vault, спроса со стороны трейдеров и того, насколько агрессивно проект устанавливает свой страйк.
Тем не менее, это меняет то, как я смотрю на TermMax Alpha.
Для проектов vault может быть менее про поиск ещё одного источника APY и больше про заранее решение того, какая цена делает распределение казначейства приемлемым.
Это гораздо более интересная форма практической полезности токена.
Раздел о казначействе изменил моё понимание.
TermMax говорит, что проект может поместить казначейские токены в Dual Investment Vault, выбрать более высокий страйк и собирать премии, пока трейдеры занимают другую сторону. Его живая Alpha-страница интерфейса сейчас описывает эти доходности как финансируемые покупателями лонг/шорт.
Но есть одна деталь, на которую стоит посмотреть внимательнее.
На реальных страницах vault в TermMax Alpha в уведомлении о рисках прямо сказано, что внесённые токены могут быть конвертированы в USDT, если будет достигнута цена страйка. Это предупреждение видно сегодня на нескольких vault, включая IR и NVDAon.
Поэтому я не думаю, что интересующий вопрос сводится просто к следующему:
«Может ли проект получать доходность на простаивающих казначейских токенах?»
Моё толкование в том, что vault также может кодировать условную продажу казначейства.
Ниже страйка → казначейство продолжает получать премию.
Страйк достигнут → некоторые токены могут быть конвертированы по цене, выбранной заранее.
Это существенно отличается от ситуации, когда команда внезапно решает маркет-селлить казначейские запасы.
То, что я не могу проверить по общедоступным материалам, — снижает ли это реальный рыночный эффект (impact) при значимом размере казначейства. Это будет зависеть от ликвидности vault, спроса со стороны трейдеров и того, насколько агрессивно проект устанавливает свой страйк.
Тем не менее, это меняет то, как я смотрю на TermMax Alpha.
Для проектов vault может быть менее про поиск ещё одного источника APY и больше про заранее решение того, какая цена делает распределение казначейства приемлемым.
Это гораздо более интересная форма практической полезности токена.