Messari опубликовал свой отчет State of DePIN за 2025 год, и он обращает внимание на рост сектора, поскольку он перешел от спекулятивных экспериментов к инфраструктурным бизнесам, генерирующим реальный доход.

Согласно отчету, к концу финансового года 2025 года весь сектор DePIN, стоимостью 10 миллиардов долларов, сгенерировал примерно 72 миллиона долларов в ончейн-доходах.

Согласно Messari, этот доход на уровне протокола, зафиксированный в блокчейне, поступает от реального использования сети, сборов и стимулов, все это факторы, которые указывают на то, что сектор предоставляет реальную полезность и больше не застрял на стадии спекуляций или экспериментов.

Как обстоит дело в секторе DePIN в 2025 году?

Отчет показывает, что в 2025 году сектор DePIN привлек почти $1 миллиард капитала в 91 раунде, что меньше, чем количество, необходимое для привлечения почти $700 миллионов, которые он собрал в 2024 году. Наиболее заметный проект привлек $140 миллионов финансирования, почти в два раза больше, чем следующий лучший проект.

Кроме того, данные показали, что небольшая, но растущая группа сетей DePIN наблюдала постоянный рост доходов в цепочке, даже в те времена, когда общий рынок не показывал хороших результатов. Что касается Messari, это доказательство того, что проекты DePIN лучше справляются с медвежьими рынками, чем обычные альтернативные проекты и L1.

Сети с высоким рейтингом, которые видят значительный трафик, были самым большим доказательством устойчивости сектора, так как их доходы росли независимо от более широких рыночных ценовых колебаний.

В 2025 году отчет также утверждает, что сети DePIN, которые в настоящее время генерируют доход, торгуются по мультипликаторам дохода от 10 до 25x, что сильно отличается от состояния дел в 2021 году, когда аналогичные сети превышали 1,000x мультипликаторы дохода в периоды пиковых спекуляций.

Устойчивость этих ведущих проектов не осталась незамеченной, и согласно Messari, это указывает на то, что эти проекты вступают в стадию взросления. Однако в отчете также отмечается, что только узкий набор путей масштабирования остается жизнеспособным для долгосрочной глобальной устойчивости.

Некоторые DePIN являются пионерами InfraFi

Согласно Messari, осталось всего три жизнеспособных пути для масштабирования любого проекта DePIN. Эти пути включают принятие моделей InfraFi, преследование дизайнов с низкими капитальными затратами с их быстрыми воспроизведениями или просто выбор времени для бычьих рынков и капитализацию на спекулятивном капитале и низких процентных ставках в это время.

С более оптимистичной стороны, отчет также упомянул, что некоторые проекты DePIN являются пионерами InfraFi, который по сути является комбинацией DePIN и DeFi.

InfraFi предоставляет держателям стейблкоинов возможность зарабатывать доход, финансируя физическую инфраструктуру. Все, что им нужно сделать, это внести и/или ставить стейблкоины в хранилище. Средства в хранилище будут использоваться для финансирования покупки и/или развертывания инфраструктурных активов, а доходы, полученные или долги, накопленные инфраструктурой, будут возвращены/выплачены в хранилище.

В конце концов, вкладчики получают обратно свои стейблкоины, а также долю доходов. Крупнейшие проекты, которые являются пионерами в этой области, включают USDai, Daylight и Dawn, при этом USDai является крупнейшим двигателем роста, поддерживающим эту инициативу.

Messari утверждает, что InfraFi уже является ключевым двигателем роста как для игроков DeFi, так и для стейблкоинов. USDai составляет 17% TVL Pendle, с в 3 раза большей ликвидностью, чем #2 Ethena. Это также 77% TVL M0, с в 10 раз большим распределением, чем #2 Usual.

Не просто читайте крипто новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.