Совсем недавно, глядя на @TermMax , я сменил подход:
что происходит, если человеку вдруг понадобятся деньги до окончания срока фиксированного доходного продукта?
«Фиксация доходности» звучит очень приятно, но в реальности деньги редко идут строго по плану.
Возможна внезапно появившаяся более выгодная возможность,
может случиться резкое падение рынка, и потребуется докинуть маржу,
а может быть, просто захочется вывести капитал.
Поэтому теперь, рассматривая протоколы с фиксированной процентной ставкой, я особенно обращаю внимание на одну проблему, которую раньше часто упускали из виду:
дело не в том, как туда войти, а в том, как выйти заранее.
После того как TermMax разделяет основной капитал и доход на FT и XT, FT изначально можно торговать до наступления срока.
Это означает, что пользователь «фиксирует» не весь капитал навсегда, а определённый период — при этом деньги не оказываются намертво «запаянными» внутри.
Но здесь возникает очень интересное противоречие:
на момент окончания срока вы заранее знаете, что сможете забрать,
а при досрочном выходе рынок может определить, за какие деньги он готов выкупить ваши FT, но это не гарантировано.
Если рыночные процентные ставки изменятся, цена FT, естественно, тоже будет меняться.
Так что фиксированная доходность на самом деле нуждается не только в заранее известной сумме на дату погашения.
Нужен достаточно глубокий вторичный рынок.
Чем лучше ликвидность, тем меньше конфликт между «фиксацией» и «гибкостью».
Именно это — один из моментов, который я дальше собираюсь внимательно отслеживать, рассматривая TermMax.
Я не буду смотреть только на то, насколько красив APR конкретного пула — я буду смотреть на глубину торгов по FT, спрэд между ценой покупки и продажи, и на то, сколько на самом деле потерь будет при досрочном выходе крупных сумм.
Потому что для действительно больших капиталов,
хотя несколько дополнительных пунктов доходности, конечно, важны,
ещё более важный вопрос часто другой:
когда я захочу уйти — смогу ли я уйти.
Фиксированный доход даёт определённость в будущем,
а вторичный рынок — право передумать.
Второй вариант может выглядеть не так впечатляюще по APR,
но именно он в конечном итоге определяет, какой объём капитала этот рынок сможет переварить.
#TermMax
что происходит, если человеку вдруг понадобятся деньги до окончания срока фиксированного доходного продукта?
«Фиксация доходности» звучит очень приятно, но в реальности деньги редко идут строго по плану.
Возможна внезапно появившаяся более выгодная возможность,
может случиться резкое падение рынка, и потребуется докинуть маржу,
а может быть, просто захочется вывести капитал.
Поэтому теперь, рассматривая протоколы с фиксированной процентной ставкой, я особенно обращаю внимание на одну проблему, которую раньше часто упускали из виду:
дело не в том, как туда войти, а в том, как выйти заранее.
После того как TermMax разделяет основной капитал и доход на FT и XT, FT изначально можно торговать до наступления срока.
Это означает, что пользователь «фиксирует» не весь капитал навсегда, а определённый период — при этом деньги не оказываются намертво «запаянными» внутри.
Но здесь возникает очень интересное противоречие:
на момент окончания срока вы заранее знаете, что сможете забрать,
а при досрочном выходе рынок может определить, за какие деньги он готов выкупить ваши FT, но это не гарантировано.
Если рыночные процентные ставки изменятся, цена FT, естественно, тоже будет меняться.
Так что фиксированная доходность на самом деле нуждается не только в заранее известной сумме на дату погашения.
Нужен достаточно глубокий вторичный рынок.
Чем лучше ликвидность, тем меньше конфликт между «фиксацией» и «гибкостью».
Именно это — один из моментов, который я дальше собираюсь внимательно отслеживать, рассматривая TermMax.
Я не буду смотреть только на то, насколько красив APR конкретного пула — я буду смотреть на глубину торгов по FT, спрэд между ценой покупки и продажи, и на то, сколько на самом деле потерь будет при досрочном выходе крупных сумм.
Потому что для действительно больших капиталов,
хотя несколько дополнительных пунктов доходности, конечно, важны,
ещё более важный вопрос часто другой:
когда я захочу уйти — смогу ли я уйти.
Фиксированный доход даёт определённость в будущем,
а вторичный рынок — право передумать.
Второй вариант может выглядеть не так впечатляюще по APR,
но именно он в конечном итоге определяет, какой объём капитала этот рынок сможет переварить.
#TermMax
