В ту ночь, когда я взял телефон и открыл TermMax Whitepaper, я всё время думал: чего на самом деле не хватает рынку DeFi-кредитования — более высокой доходности или той самой определённости «ещё до того, как отдал деньги, уже знаешь, сколько сможешь вернуть»? Сейчас большинство протоколов подстраивают процентную ставку каждую минуту в зависимости от загрузки: сегодня можно зафиксировать 4%, а на следующей неделе spike до 12% — уже не редкость. @TermMax
TermMax не стал без спешки гнаться за APY в плавающих ставках — вместо этого сделал «определённость ставки» своим основным продуктом. В официальной документации всё сказано прямо: через трёхтокенную архитектуру долги разбиваются на «долговые требования по основной сумме» и «право на оставшуюся прибыль». Каждый рынок работает со своей независимой книгой ордеров, Curator задаёт кривую ценообразования, а Vault’ы изолированы друг от друга «по природе».
Но «фиксированная ставка» не означает, что ты можешь просто взять и зафиксировать её в любой момент. Я только разобрался, прочитав белую книгу: каждый рыночный срок — это отдельный пул. Если глубины стакана по котировкам Maker’а недостаточно, сделка сразу же revert’ится. При дефолте протокол не подставляет тыл — вместо этого происходит расчёт поставкой реальными активами: кредитор забирает залог в пропорции, например, если ты выдавал USDC ради фиксированного дохода, в итоге ты можешь получить WETH. APR, указанный на странице, можно считать лишь ориентиром.
С безопасностью тоже нужно всё прояснить. Официальная система опирается на механизм двух оракулов: риски смарт-контрактов и перегрузка блокчейна могут повлиять на расчёты. DeFiSafety поставил оценку 93%, но высокая оценка не означает, что нет ловушек на уровне операций — поддерживать глубину книги ордеров должен профессиональный Curator.
Поэтому моё мнение: TermMax — это скорее набор инструментов для процентных контрактов со структурой по срокам, и он совсем не про то, чтобы быть «как срочное/текущее управление капиталом». Лучше всего уделить внимание точности ценообразования Curator’а, глубине книги ордеров на каждом сроке, а также тому, насколько ликвидны залоговые активы в сценариях с расчётом поставкой реальными активами — и оценивать всё уже после TGE, когда пройдёт больше рыночной волатильности. Как тебе эта идея: сделать определённость ставки главным продуктом?
#termmax $BTC
TermMax не стал без спешки гнаться за APY в плавающих ставках — вместо этого сделал «определённость ставки» своим основным продуктом. В официальной документации всё сказано прямо: через трёхтокенную архитектуру долги разбиваются на «долговые требования по основной сумме» и «право на оставшуюся прибыль». Каждый рынок работает со своей независимой книгой ордеров, Curator задаёт кривую ценообразования, а Vault’ы изолированы друг от друга «по природе».
Но «фиксированная ставка» не означает, что ты можешь просто взять и зафиксировать её в любой момент. Я только разобрался, прочитав белую книгу: каждый рыночный срок — это отдельный пул. Если глубины стакана по котировкам Maker’а недостаточно, сделка сразу же revert’ится. При дефолте протокол не подставляет тыл — вместо этого происходит расчёт поставкой реальными активами: кредитор забирает залог в пропорции, например, если ты выдавал USDC ради фиксированного дохода, в итоге ты можешь получить WETH. APR, указанный на странице, можно считать лишь ориентиром.
С безопасностью тоже нужно всё прояснить. Официальная система опирается на механизм двух оракулов: риски смарт-контрактов и перегрузка блокчейна могут повлиять на расчёты. DeFiSafety поставил оценку 93%, но высокая оценка не означает, что нет ловушек на уровне операций — поддерживать глубину книги ордеров должен профессиональный Curator.
Поэтому моё мнение: TermMax — это скорее набор инструментов для процентных контрактов со структурой по срокам, и он совсем не про то, чтобы быть «как срочное/текущее управление капиталом». Лучше всего уделить внимание точности ценообразования Curator’а, глубине книги ордеров на каждом сроке, а также тому, насколько ликвидны залоговые активы в сценариях с расчётом поставкой реальными активами — и оценивать всё уже после TGE, когда пройдёт больше рыночной волатильности. Как тебе эта идея: сделать определённость ставки главным продуктом?
#termmax $BTC