#termmax
Многие участники, глубоко вовлечённые в предоставление ликвидности LP и маркет-мейкинг по ставкам, сталкиваются с проблемами недостаточного использования средств и дефицита доступных инструментов стратегии. Традиционные пулы AMM трудно адаптировать под структуру процентных ставок с фиксированным доходом: значительные объёмы капитала оказываются в неэффективном удержании, а при резких рыночных колебаниях управление ликвидностью становится практически везде ограниченным.

Логика TermMax по поглощению концентрированной ликвидности Uniswap V3 основана на создании специализированного инструмента для ордеров в заданном диапазоне ставок. Заёмщик и кредитор могут настраивать ставки, а в момент наступления срока — выполнять двусторонний маркет-мейкинг, что существенно улучшает уровень использования средств. При этом протокол использует физический расчёт и клиринг: залоговые активы напрямую переводятся кредитору, тем самым обходя эффект цепной паникующей распродажи, возникающий при коллективных продажах на рынке; цена в том, что кредитору нужно самостоятельно обработать полученные залоговые активы.

Система токенов состоит из позиций NFT заёмщика по займу, FT — бескупонных облигаций кредитора и XT — токенов временной стоимости. Протокол игнорирует колебания цены в период обращения и запускает клиринг-окно только на 2 часа по наступлении срока. Также предусмотрены награды за клиринг и штрафы для заёмщика. Даже при всесторонне продуманном дизайне механизма базовые риски, такие как сбой оракула, ценовые гэпы и уязвимости смарт-контрактов, всё равно невозможно полностью исключить.

Встроить зрелые маркет-мейкерские возможности традиционных финансовых институтов в автоматизированный маркет-мейкинг-фреймворк Web3 — значит привнести в DeFi-сегмент ставок новую ликвидность. Ожидаем дальнейших успехов проекта в распределении по нескольким сетям и разработке деривативов.@TermMax

📊 Голосование: какую из механик TermMax вы считаете наиболее конкурентоспособной в качестве ключевого преимущества?