Плавающие ставки в DeFi меняются, как по команде.
Сердце этого реально не выдерживает.
Сегодня я долго смотрел на механику @TermMax .
Кредитование под фиксированную ставку плюс торговля опционами.
Довольно интересно.
По сути, они грубо переносят неопределённость будущего прямо на стол — в моменте.
Пул для текущих средств то горячий, то холодный, а логика фиксированных сроков явно лучше подходит крупным суммам.
Кто захочет каждый день замирать от страха, наблюдая, как APY внезапно “прыгает” вниз?
TermMax прямо превращает заимствования в режим, похожий на нулевую купонную облигацию.
Покупаешь со скидкой — а к погашению платят по номиналу.
Очень хитрое решение: избавляет от замысловатого накапливания процентов — что видишь, то и получаешь.
Но… именно блок с опционами, похоже, станет настоящим пробным камнем.
Жёстко втиснуть фиксированный доход и деривативы в один протокол.
Чем компенсировать ликвидность на старте?
Внизу они выбрали кастомный AMM.
Обычные маркет-мейкеры тут, вероятно, будут чувствовать себя не в своей тарелке — а автоматический мейкинг действительно может срезать немало трения на ранней стадии.
Насколько хорошо можно контролировать проскальзывание — пока вопрос.
Если рухнет реально большой объём, и глубины пула базовых активов не хватит, в момент исполнения и клиринга по опционам удар будет абсолютно болезненным.
Риск есть и в том, что ценообразование опционов полностью отдают алгоритмам.
К счастью, их механизм “кормления” оракулом выглядит достаточно сдержанным — не так просто нарваться на злонамеренные “вставки”.
Если случится экстремальный односторонний рынок, точно придётся пройти жёсткий стресс-тест.
Видел слишком много похожих протоколов, которые умирают на сложных моделях.
TermMax скорее делает ставку на максимально простой запрос к хеджированию.
Не гадать в какую сторону пойдёт рынок — а просто зафиксировать текущую стоимость.
Для квант-команд это выглядит очень притягательно.
А для розницы? Думаю, им ещё придётся немного напрячься, чтобы понять, как полностью отделить скрытые риски.
Пока я посидел, подумал, опираясь на спинку… шаги у этого протокола действительно довольно смелые.
С одной стороны — фундамент в кредитовании.
С другой — надстройка из деривативов.
Сможет ли это всё реально заработать.
В итоге всё равно будет зависеть от данных по TVL на более поздних этапах.
Мир on-chain честнее всего: глубина накапливается по-настоящему “живыми” деньгами.
#termmax
Сердце этого реально не выдерживает.
Сегодня я долго смотрел на механику @TermMax .
Кредитование под фиксированную ставку плюс торговля опционами.
Довольно интересно.
По сути, они грубо переносят неопределённость будущего прямо на стол — в моменте.
Пул для текущих средств то горячий, то холодный, а логика фиксированных сроков явно лучше подходит крупным суммам.
Кто захочет каждый день замирать от страха, наблюдая, как APY внезапно “прыгает” вниз?
TermMax прямо превращает заимствования в режим, похожий на нулевую купонную облигацию.
Покупаешь со скидкой — а к погашению платят по номиналу.
Очень хитрое решение: избавляет от замысловатого накапливания процентов — что видишь, то и получаешь.
Но… именно блок с опционами, похоже, станет настоящим пробным камнем.
Жёстко втиснуть фиксированный доход и деривативы в один протокол.
Чем компенсировать ликвидность на старте?
Внизу они выбрали кастомный AMM.
Обычные маркет-мейкеры тут, вероятно, будут чувствовать себя не в своей тарелке — а автоматический мейкинг действительно может срезать немало трения на ранней стадии.
Насколько хорошо можно контролировать проскальзывание — пока вопрос.
Если рухнет реально большой объём, и глубины пула базовых активов не хватит, в момент исполнения и клиринга по опционам удар будет абсолютно болезненным.
Риск есть и в том, что ценообразование опционов полностью отдают алгоритмам.
К счастью, их механизм “кормления” оракулом выглядит достаточно сдержанным — не так просто нарваться на злонамеренные “вставки”.
Если случится экстремальный односторонний рынок, точно придётся пройти жёсткий стресс-тест.
Видел слишком много похожих протоколов, которые умирают на сложных моделях.
TermMax скорее делает ставку на максимально простой запрос к хеджированию.
Не гадать в какую сторону пойдёт рынок — а просто зафиксировать текущую стоимость.
Для квант-команд это выглядит очень притягательно.
А для розницы? Думаю, им ещё придётся немного напрячься, чтобы понять, как полностью отделить скрытые риски.
Пока я посидел, подумал, опираясь на спинку… шаги у этого протокола действительно довольно смелые.
С одной стороны — фундамент в кредитовании.
С другой — надстройка из деривативов.
Сможет ли это всё реально заработать.
В итоге всё равно будет зависеть от данных по TVL на более поздних этапах.
Мир on-chain честнее всего: глубина накапливается по-настоящему “живыми” деньгами.
#termmax