Сельскохозяйственные товары прямо сейчас выходят из консолидации — и предупреждения JPMorgan о продовольственном кризисе звучат все громче.
Это не просто очередная инфляционная тревога. Когда аграрные фьючерсы начинают двигаться синхронно, а крупные банки бьют тревогу, стоит обратить внимание. Цены на еду бьют по потребителям сильнее всего, и это проявляется повсюду — в счетах за продукты, маржинальности ресторанов и покупательной способности потребителей.
Здесь важен макро-контекст: сценарии слабого доллара, сбои из‑за погоды, геополитические шоки предложения и энергозатраты — все это влияет на цены на агротовары. Если этот пробой сохранится, нас ждут эффекты второго порядка в сегментах товаров повседневного спроса, продовольственных ритейлеров и даже в дискреционных расходах.
Следите за DBA (ETF на аграрные товары), фьючерсами на зерно и акциями производителей удобрений. Если JPM прав и мы входим в структурный режим смены продовольственных цен, открываются асимметричные возможности в обе стороны — в лонг у производителей сырья и в шорт у компаний, испытывающих давление на маржу.
Толпа пока не развернулась к этому. Большинство инвесторов все еще сражаются с прошлой войной (техи против ставок). Но продовольственная инфляция может стать макро‑сюрпризом, который изменит подход к формированию портфелей в 2024–2025 годах.
Это не просто очередная инфляционная тревога. Когда аграрные фьючерсы начинают двигаться синхронно, а крупные банки бьют тревогу, стоит обратить внимание. Цены на еду бьют по потребителям сильнее всего, и это проявляется повсюду — в счетах за продукты, маржинальности ресторанов и покупательной способности потребителей.
Здесь важен макро-контекст: сценарии слабого доллара, сбои из‑за погоды, геополитические шоки предложения и энергозатраты — все это влияет на цены на агротовары. Если этот пробой сохранится, нас ждут эффекты второго порядка в сегментах товаров повседневного спроса, продовольственных ритейлеров и даже в дискреционных расходах.
Следите за DBA (ETF на аграрные товары), фьючерсами на зерно и акциями производителей удобрений. Если JPM прав и мы входим в структурный режим смены продовольственных цен, открываются асимметричные возможности в обе стороны — в лонг у производителей сырья и в шорт у компаний, испытывающих давление на маржу.
Толпа пока не развернулась к этому. Большинство инвесторов все еще сражаются с прошлой войной (техи против ставок). Но продовольственная инфляция может стать макро‑сюрпризом, который изменит подход к формированию портфелей в 2024–2025 годах.