Цены на импорт снизились на 0,4% в июле — не так уж много, но при этом данные за предыдущий месяц пересмотрели вниз: с +0,3% до -0,3%. Это заметный сдвиг в общей картине.

Экспортные цены упали еще сильнее: -1,3% против -0,7% месяцем ранее.

Что это говорит мне: глобальный спрос ослабевает, ценовая власть сходит на нет, а инфляционный нарратив, в который все были так уверены полгода назад, начинает усложняться. Возвращаются шепоты о дефляции.

Рынки больше всего не любят неопределенность. А это — неопределенность.