Я продолжал прокручивать мимо этой строки, пока она не перестала выглядеть как сантехника.
FT — это то, о чём все говорят. Требование по нулевому купону: покупается ниже номинала, погашается по номиналу. Облигация.
XT — это то, что остаётся от той же долговой единицы после того, как это требование выделяют (вырезают). Процентная «нога». Вносите долговой токен, обе его половины чеканятся, и XT по мере приближения срока погашения стремится к нулю.
Вот что заставило это щёлкнуть в голове. Идентичность сохраняется в каждый момент, а не только в конце. FT и XT сгорают обратно в долговой токен по номиналу. Никаких аукционов, никаких оракулов. Погашение остаётся чистым, потому что половины всегда в сумме дают единицу.
Так что в итоге они оказываются у людей с противоположными ролями. В кредитном процессе часть XT меняют на стороне сделки, которая чеканит её, и кредитор уходит, имея только FT. Леверейджер получает XT, потому что именно удержание «затухающей» половины как залог — то, как собирается эта петля.
Кто-то должен владеть частью, которая обесценится до нуля в известную дату. Это леверейджер, а не кредитор.
Всё ещё не уверен: в документации XT называют и как «процентное обязательство» на одной странице, и как «индикатор левериджа» на другой. Не могу понять, от чего именно трейдеры отталкиваются при ценообразовании.
Если FT — это облигация, то кто на самом деле оценивает XT и по отношению к чему?

#termmax @TermMax