Я заострялся на одном показателе TermMax при просмотре дашборда: примерно $27,27M активных займов на около $31,21M TVL. Это близко к 87% utilization, и такой срез говорит мне больше, чем один заголовок по TVL.
TVL говорит, что капитал пришёл. Utilization спрашивает, действительно ли этот капитал используется.
Эта разница важна для TMX Token: исторический масштаб может выглядеть сильнее, чем текущая экономическая глубина. TermMax уже пересёк отметку $64M+ по историческому TVL, но текущий TVL сейчас держится около $31M. Пиковое внедрение и удержанный капитал — не одно и то же, по сути.
Номера по пользователям тоже требуют такого же подхода. 837K зарегистрированных кошельков звучит впечатляюще, тогда как 170K пиковых ежедневных пользователей — это про активность. Но я бы предпочёл видеть 30-дневные медианные пользователи, возвращающиеся кошельки и ежедневных активных пользователей, разделённых на регистрацию. Активация vs накопление.
Комиссии делают картину ещё точнее. Около $19,93K комиссий за 30 дней на $31,21M TVL подсказывает, что ключевой вопрос — не только сколько капитала удерживает TermMax, но и насколько эффективно этот капитал генерирует выручку протокола.
Для TMX Token это важнее, чем рост ради «красивых» цифр.
Я всё ещё слежу за одним неприятным моментом: если utilization остаётся высоким, а удержанный капитал падает — это здоровая эффективность или давление со стороны более тонкой базы ликвидности?
#termmax @TermMax
TVL говорит, что капитал пришёл. Utilization спрашивает, действительно ли этот капитал используется.
Эта разница важна для TMX Token: исторический масштаб может выглядеть сильнее, чем текущая экономическая глубина. TermMax уже пересёк отметку $64M+ по историческому TVL, но текущий TVL сейчас держится около $31M. Пиковое внедрение и удержанный капитал — не одно и то же, по сути.
Номера по пользователям тоже требуют такого же подхода. 837K зарегистрированных кошельков звучит впечатляюще, тогда как 170K пиковых ежедневных пользователей — это про активность. Но я бы предпочёл видеть 30-дневные медианные пользователи, возвращающиеся кошельки и ежедневных активных пользователей, разделённых на регистрацию. Активация vs накопление.
Комиссии делают картину ещё точнее. Около $19,93K комиссий за 30 дней на $31,21M TVL подсказывает, что ключевой вопрос — не только сколько капитала удерживает TermMax, но и насколько эффективно этот капитал генерирует выручку протокола.
Для TMX Token это важнее, чем рост ради «красивых» цифр.
Я всё ещё слежу за одним неприятным моментом: если utilization остаётся высоким, а удержанный капитал падает — это здоровая эффективность или давление со стороны более тонкой базы ликвидности?
#termmax @TermMax
