Биткоин-фьючерсному рынку напоминают о настораживающем паттерне: рост открытых позиций может происходить быстрее, чем активность спотового рынка и фьючерсных контрактов. Рынок оказывается в ситуации, похожей на «людей много, а выход узкий». Здесь ключ не в том, высоки ли сами открытые позиции, а в том, достаточно ли контрагентов и глубины стакана для поглощения потребности в закрытии позиций, когда цена резко начинает колебаться. Если плечевые позиции сосредоточены в одном направлении, движение цены в обратную сторону может запустить цепочку принудительных сокращений, а недостаток ликвидности усилит волатильность. Это не доказательство того, что цена обязательно пойдет вниз, но объясняет, почему в спокойной рыночной фазе могут вдруг появиться резкие длинные верхние и нижние тени. Особенно в периоды низкой торговой активности даже небольшие по масштабу принудительные закрытия могут вызвать более сильный ценовой шок, после чего рынок затем может откатить и восстановиться в обратную сторону. Это реалистичные условия, которые обязательно нужно учитывать при настройке кредитного плеча, стоп-лоссов и при наличии запаса по марже. Когда вы оцениваете плечевые риски, что вы смотрите в первую очередь: funding-ставку, открытые позиции или объем торгов? $BTC