Jane Street только что опубликовала убыток в $15 млрд за июль — их первый убыточный месяц за десятилетие.
Дайте этому осесть. Фирма, которая печатает деньги в любом режиме рынка, наконец уперлась в стену. Июль был не просто «плохим» — он был историческим.
Что сломалось? Разворот carry trade по иене был жестоким. Волатильность взлетела. Корреляции перевернулись. Все то, что обычно работает для квант-команд и маркет-мейкеров, внезапно перестало работать.
Это не просто про то, что у одной проп-трейдинговой фирмы случился тяжелый месяц. Это сигнал. Когда самые искушенные игроки в игре получают гигантские потери, это означает, что структура рынка изменилась под ногами у всех.
Курс валют, валютные потоки, кросс-отраслевые корреляции — все было перемешано в июле. Если вы переводили деньги за границу или следили за валютными парами, вы это видели. Евро, иена, доллар — все пошло вразнос.
Боль Jane Street — ваше напоминание: ликвидность может исчезнуть очень быстро, хеджирование может дать сбой, и даже самые умные деньги могут оказаться выбиты из колеи, когда макрорежимы резко меняются.
Дайте этому осесть. Фирма, которая печатает деньги в любом режиме рынка, наконец уперлась в стену. Июль был не просто «плохим» — он был историческим.
Что сломалось? Разворот carry trade по иене был жестоким. Волатильность взлетела. Корреляции перевернулись. Все то, что обычно работает для квант-команд и маркет-мейкеров, внезапно перестало работать.
Это не просто про то, что у одной проп-трейдинговой фирмы случился тяжелый месяц. Это сигнал. Когда самые искушенные игроки в игре получают гигантские потери, это означает, что структура рынка изменилась под ногами у всех.
Курс валют, валютные потоки, кросс-отраслевые корреляции — все было перемешано в июле. Если вы переводили деньги за границу или следили за валютными парами, вы это видели. Евро, иена, доллар — все пошло вразнос.
Боль Jane Street — ваше напоминание: ликвидность может исчезнуть очень быстро, хеджирование может дать сбой, и даже самые умные деньги могут оказаться выбиты из колеи, когда макрорежимы резко меняются.