Я начал задумываться, почему пользователи размещают капитал в сейфах TermMax, вместо того чтобы занимать более активные позиции.
Ответ стал понятнее, когда я посмотрел на систему XP. Согласно опубликованной структуре, $1,000 в долях сейфа могли приносить 30,000 XP в день. Та же сумма в Fixed-Rate Tokens приносила 15,000 XP, в то время как позиция в Gearing Token получала только 2,000 XP. Если XP влияет на будущую долю в эирдропе, то выбор сейфа меньше связан с убежденностью и больше — с простой оптимизацией.
Такое поведение полезно для TermMax. Рынки с фиксированной ставкой должны иметь достаточно доступной ликвидности, чтобы обслуживать заемщиков, и поощрение депозитов в сейфы помогает привлечь ее. Протокол сообщил о TVL в размере $49.18 млн и более чем 100 рынках к марту 2026 года, что указывает на то, что «толчок» по ликвидности получил отклик. Заемщикам могут быть полезны более глубокие рынки, а кураторам — больше капитала для распределения.
Но та же структура естественным образом отдает преимущество крупным держателям. Крупный «кит» может умножить XP просто добавив больше средств, тогда как более мелкий пользователь, который активно берет в долг или торгует, может вносить больше в рыночную активность, но получать гораздо меньше очков за каждый доллар.
Если достаточно людей последуют этому множителю, балансы в сейфах могут расти даже тогда, когда реальный спрос на заимствования не увеличивается. Эта ликвидность все равно реальна, но важен смысл, ради которого она там находится.
Выбрали бы пользователи те же позиции TermMax, если бы завтра исчез множитель XP?
@TermMax
#TermMax
Ответ стал понятнее, когда я посмотрел на систему XP. Согласно опубликованной структуре, $1,000 в долях сейфа могли приносить 30,000 XP в день. Та же сумма в Fixed-Rate Tokens приносила 15,000 XP, в то время как позиция в Gearing Token получала только 2,000 XP. Если XP влияет на будущую долю в эирдропе, то выбор сейфа меньше связан с убежденностью и больше — с простой оптимизацией.
Такое поведение полезно для TermMax. Рынки с фиксированной ставкой должны иметь достаточно доступной ликвидности, чтобы обслуживать заемщиков, и поощрение депозитов в сейфы помогает привлечь ее. Протокол сообщил о TVL в размере $49.18 млн и более чем 100 рынках к марту 2026 года, что указывает на то, что «толчок» по ликвидности получил отклик. Заемщикам могут быть полезны более глубокие рынки, а кураторам — больше капитала для распределения.
Но та же структура естественным образом отдает преимущество крупным держателям. Крупный «кит» может умножить XP просто добавив больше средств, тогда как более мелкий пользователь, который активно берет в долг или торгует, может вносить больше в рыночную активность, но получать гораздо меньше очков за каждый доллар.
Если достаточно людей последуют этому множителю, балансы в сейфах могут расти даже тогда, когда реальный спрос на заимствования не увеличивается. Эта ликвидность все равно реальна, но важен смысл, ради которого она там находится.
Выбрали бы пользователи те же позиции TermMax, если бы завтра исчез множитель XP?
@TermMax
#TermMax